加拿大股市连续两年跑赢美股，银行板块贡献六成涨幅
Miles Bennett
加拿大TSX指数上半年累涨9.9%，微幅领先标普500的9.6%；五大银行合计贡献约六成涨幅，但估值已升至金融危机以来最高，下半年驱动力能否切换是关键。
加拿大凭什么连续两年赢美股？
截至2026年上半年末，S&P/TSX综合指数年内涨9.9%，标普500涨9.6%。
这意味着→ 如果全年维持这一优势，将是加拿大股市15年来首次连续两年跑赢美股。
用大白话说＝ 过去十几年美股几乎年年压着加拿大，现在风向变了——连赢两年是个罕见信号。
谁在真正推动这轮行情？
皇家银行、道明银行、蒙特利尔银行、帝国商业银行和丰业银行五大行合计贡献约1997点涨幅，占TSX全年3145点升幅的约60%。
策略师科林·西辛斯基表示："加拿大金融股今年上半年表现堪称亮眼。"
这意味着→ 大宗商品繁荣支撑加拿大经济，经济好→银行赚钱→银行股涨，是一条经济周期驱动的链条。
美股那边的"集中度"问题是不是更严重？
标普500的涨幅同样高度集中——以美光为首的五大芯片股贡献了约60%的指数升幅。
若再加上高通、英伟达等芯片股，美股的集中度甚至高于加拿大。
策略师佩图尔森指出：加拿大由经济周期驱动，美股由科技周期驱动；加拿大的行业分布更均衡，黄金矿商、油气股和科技股均有贡献。
经济基本面撑得住吗？
加拿大4月GDP环比增长0.5%，超出预期，缓解了一季度收缩后的衰退担忧。
佩图尔森认为"加拿大乃至全球陷入衰退的风险极低"。
用大白话说＝ 经济没有掉头向下，银行股的底座暂时是稳的。
下半年最大的风险在哪里？
彭博数据显示，加拿大银行股市净率已升至全球金融危机以来最高水平。
佩图尔森预计下半年驱动力将更多来自其他板块而非银行——"市场本身仍有上行空间，但驱动力将来自别处。"
这意味着→ 银行股能否把接力棒顺利交出去，是下半年加拿大能否守住领先优势的核心验证节点。
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