心血管药企Braveheart Bio上市首日涨逾68%，IPO融资3.825亿美元
Alina Collins
Braveheart Bio周四登陆纳斯达克，开盘较18美元定价涨逾68%，IPO融资3.825亿美元——今年美国生物科技IPO加权平均回报率达65%，远超整体IPO市场的-6.2%。
这家公司上市首日为什么涨这么猛？
Braveheart Bio（纳斯达克：BRVE）IPO定价18美元，开盘即报30.20美元，截至发稿涨超75%至31.405美元。
按流通股算，市值约21.3亿美元。这意味着→ 市场给了一家尚无盈利的临床后期药企超过20亿美元的估值，押注的是它的核心管线。
此次IPO原本就超额认购，最终扩大发行，融资总额达3.825亿美元——用大白话说＝ 投资者排队抢额度，公司趁势多卖了一些股份。
核心药物到底治什么、怎么治？
Braveheart成立于2024年，专攻肥厚型心肌病（HCM）（一种心肌异常增厚的遗传性心脏病，可致猝死）。
核心药物BHB-1893是一种口服小分子心肌肌球蛋白抑制剂（通过抑制心肌中驱动收缩的蛋白，让过强的心肌收缩回归正常）。用大白话说＝ 心脏"用力过猛"，这药让它放松下来。
该药物于2025年9月从中国恒瑞医药获得全球（除大中华区外）独家授权。这反映出美国药企从中国引进在研药物、分摊开发成本的趋势正在加速。
谁在背后押注？
风投机构a16z旗下生物科技基金上市后预计持股约11%；医疗投资机构Forbion持股约22%，OrbiMed约12%。
公司迄今从上述投资方累计融资约1.85亿美元。
百健（Biogen）CEO克里斯托弗·菲巴赫尔出任董事长；承销阵容包括高盛、杰富瑞、道明银行等。这意味着→ 顶级生物科技圈的资金和人脉都已到位，市场信心的"背书"很硬。
财务上目前是什么状态？
2026年一季度净亏损1430万美元，营收约1100万美元；2025年同期净亏损仅9.9万美元。
亏损规模一年内放大逾百倍。这意味着→ 公司正处于"烧钱换进度"阶段，研发投入在快速上量。
用大白话说＝ 现在不赚钱是预期内的事——临床后期药企几乎都这样，关键看管线能不能跑出来。
生物科技IPO今年为什么集体跑赢？
据彭博数据，今年美国生物科技及制药IPO加权平均回报率达65%；同期美国整体IPO市场（剔除SPAC等）加权平均回报率为-6.2%。
Braveheart的路径与Kailera Therapeutics相似——后者同样从恒瑞引进资产（减重方向），今年4月完成IPO。这反映出"中国授权引进"正成为美国生物科技IPO的一条成熟路径。
首日涨幅能否持续，核心验证节点在于BHB-1893后续临床数据读出——数据好，估值还能往上走；数据不及预期，今天的溢价会快速回吐。
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