木头姐：存储芯片周期凶险，中国产能扩张将加剧波动
nashnova research
ARK创始人木头姐在香港表示，存储芯片行业存在凶险的繁荣-萧条周期，中国增量产能正威胁整个板块定价体系——ARK因此回避传统存储标的。
ARK为什么不碰传统存储芯片？
木头姐的核心逻辑：存储芯片一旦供给超过需求，价格可能迅速崩塌，周期波动极大。
这意味着→ 存储不是"买了等涨"的赛道，而是一个时机错了就深套的品种，ARK选择整体回避。
她的原话："趋势向上，但周期凶险。"
中国产能涌入会怎样改变局面？
当前高带宽存储器(HBM，专为AI芯片配套的高速内存)仍供不应求，但中国厂商正快速扩产。
长鑫存储(CXMT，中国国有背景DRAM厂商)已大幅扩大产能抢占份额，新增供给正冲击现有定价体系。
用大白话说＝ 原本三家巨头垄断的市场突然多了搅局者，供给一旦过剩，价格战谁都躲不开。
现有巨头已经跌了多少？
SK海力士和三星电子股价较今年高点分别已下跌51%和36%，美光科技同样承压。
这反映出 市场已经在为"中国产能冲击+周期见顶"的剧本定价，而不仅仅是短期调整。
木头姐怎么看中国科技投资？
ARK对中国科技领域兴趣有限，理由是"反内卷"政策难以修复通缩，也无法让经济摆脱深度房地产下行的拖累。
这意味着→ 在ARK眼中，中国科技的宏观底座不稳，即便个别公司有亮点，系统性风险仍压制配置意愿。
AI泡沫论她买不买账？
博通CEO霍克·谭近期警告AI交易已趋于投机，木头姐明确反驳：AI泡沫担忧言过其实。
她预期AI将大幅提升生产率，长期价值尚未充分体现。
用大白话说＝ 木头姐的立场是——存储芯片的周期风险她躲，但AI的长期趋势她押。同一个人，对同一条产业链的上下游，给出了截然相反的判断。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。