CBOE股票看跌看涨比率降至0.38，下行保护需求降至近年低位
nashnova research
CBOE股票看跌看涨比率9月29日跌至0.38，创2023年以来最低，期权市场的避险需求正降至罕见低位——历史上这往往是乐观情绪见顶的信号。
0.38这个数字到底在说什么？
CBOE股票看跌看涨比率（put/call ratio，把所有股票看跌期权成交量除以看涨期权成交量得到的比值）9月29日录得0.38。
这意味着→ 每成交1张看涨期权，只有大约0.38张看跌期权在交易，买保险的人远少于押上涨的人。
这是2023年以来的最低读数，说明市场对"万一跌了怎么办"的担忧降到了多年低点。
为什么投资者突然不买保险了？
看跌期权（put，一种在股价下跌时获利的合约）的成交量相对于看涨期权（call，押股价上涨的合约）已大幅萎缩。
用大白话说＝ 投资者集体觉得"不需要买安全气囊"，因为他们相信车不会撞。
这反映出市场情绪处于高度乐观阶段，大部分人认为尾部风险（极端下跌的可能性）不值得花钱对冲。
这种极端乐观意味着什么？
这一结构在历史上通常出现在市场乐观情绪接近顶峰的时段——不是说马上会跌，而是说"没人设防"的状态本身就是一种风险信号。
这意味着→ 一旦出现意外利空，缺乏对冲的头寸可能被迫集中平仓，放大短期波动。
用大白话说＝ 所有人都不带伞的时候，一场突如其来的雨会让所有人同时去抢伞——价格会瞬间飙升。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。