Cboe重启S&P 500二元期权 直接竞争Kalshi与Polymarket
Alina Collins
Cboe时隔十年重新上线标普500二元期权，并加入按比例收益的「plus」功能，正面对标Kalshi和Polymarket——传统受监管交易所正式入场预测市场赛道。
这个产品到底是什么？
客户对标普500指数能否触及某个价位做「是/否」押注，结果明确、结构简单。
用大白话说＝你不需要判断涨多少，只需要回答一个问题：「到不到这个点位？」到了就赢，没到就输。
初期通过盈透证券提供交易，嘉信理财等经纪商预计随后跟进。
「plus」功能改变了什么？
传统二元期权只有全赢或全输；加入「plus」后，指数朝你预测的方向移动，收益按比例增加，最高可达100%。
这意味着→ 交易者可以在「对/错」之外多拿一层「对了多少」的回报，风险边界更可控。
底层机制是垂直价差（vertical spread，即同时买卖不同行权价的期权组合），但客户界面只显示一笔交易，经纪商在后台完成组合执行。
为什么选在现在重启？
Cboe早在2008年就推出过标普500和VIX二元期权，但因投资者兴趣不足先后下架——SPX二元期权2015年1月到期，VIX二元期权2017年8月到期。
转折点是2022年推出的每日到期（0DTE）标普500期权，将零售期权交易量推至历史纪录，0DTE合约占全部期权成交量的比例达30%。
这反映出零售投资者对短期、结果导向型交易的需求已经被验证——Cboe重启二元期权是顺势而为，不是重蹈覆辙。
对Kalshi和Polymarket意味着什么？
纳斯达克也已获得监管批准，计划今年晚些时候上线二元指数期权——两家主流交易所同步入场。
这意味着→ 预测市场的竞争从Kalshi、Polymarket等非传统平台，正式延伸到受监管的主流衍生品市场。
用大白话说＝以前预测市场是新玩家的地盘，现在老牌交易所带着牌照、流动性和经纪商网络来了，先发优势还能撑多久是这条赛道的核心问题。
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