智利再下调2026年铜产量预测至527万吨
Nashnova编辑部
智利铜业委员会连续第二个季度下调铜产量预期至527万吨，同比降幅2.6%；全球铜供需增速错位加剧，铜价预测同步上调至每磅5.95美元。
产量预期为什么又砍了？
智利铜业委员会（Cochilco，智利官方铜行业监管机构）周二将2026年铜产量预测下调至527万吨，较上季度预测的530万吨再降，较更早预测的560万吨大幅下修。
主因是上半年产出"异常疲弱"——国有矿企智利铜业（Codelco）上半年产量同比暴跌14%，必和必拓旗下矿山也在拖后腿。
这意味着→ 全球最大铜生产国连续两个季度承认"挖不出预期的量"，供应端的压力不是一次性事件，而是结构性的。
全球铜供需缺口有多紧？
Cochilco预计2026年全球矿山铜产量增速仅0.2%，而需求增速达1.9%——供给几乎原地踏步，需求却在加速。
需求的主要推手是电气化、电网建设和数据中心扩张，这些都是未来几年确定性最高的用铜场景。
用大白话说＝ 铜的供应跟不上"电气化时代"的胃口，市场缓冲空间已经非常薄，任何额外的矿山事故或停产都可能直接推高铜价。
铜价预测为什么反而上调了？
Cochilco将2026年铜均价预测从每磅5.55美元上调至5.95美元，涨幅约7%；2027年均价预测维持5.10美元不变。
这反映出 官方机构判断：短期供应紧张足以支撑更高的铜价中枢，即便精炼铜市场目前仍处于小幅过剩。
用大白话说＝ 虽然炼好的铜暂时还够用，但矿山端持续"掉链子"加上矿石品位下降，市场已经在为更紧的未来定价。
2027年的反弹靠谱吗？
Cochilco预计智利铜产量2027年将反弹5.2%至555万吨，下半年已有部分回升迹象——Codelco旗下埃尔特尼恩特（El Teniente）和萨尔瓦多（Salvador）矿山产出正在改善。
但矿山端的持续扰动与矿石品位下降，使任何进一步的供应冲击都难以被市场轻易消化。
这意味着→ 2027年的反弹能否兑现，是验证"铜供应长期偏紧"这个判断的关键节点——如果再度落空，铜价中枢可能被迫进一步上移。
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