中国6月末外债余额24982亿美元，上半年经常账户顺差3780亿美元
nashnova research
截至2026年6月末，中国全口径外债余额达24982亿美元，季度增长4%；上半年经常账户顺差3780亿美元，但资本账户同期逆差3452亿美元——贸易赚来的钱正在以另一种形式流出。
外债涨了861亿美元，钱从哪来的？
外汇局数据显示，6月末全口径外债余额24982亿美元，较3月末增长861亿美元，增幅4%。
外汇局副局长李斌将增长归因于跨境贸易活跃——企业贸易信贷、关联公司间贷款均有增长。
这意味着→ 外债上升并非政府主动借债，而是企业做生意时产生的"欠条"变多了。用大白话说＝ 贸易越忙，短期欠款越多，这是正常的生意节奏。
借的钱是什么结构——短期多还是长期多？
短期外债占59%（14686亿美元），其中41%与贸易信贷直接相关；中长期外债占41%（10296亿美元）。
这意味着→ 超过一半的外债是一年内要还的短钱，但近四成短债本质上是"货到付款"的贸易尾款，并非高风险融资。
币种方面，本币（人民币）外债占比升至56%，较3月末提升1个百分点。这反映出更多境外机构愿意用人民币计价借贷，汇率风险由此从中国借方转移到了境外贷方。
谁欠的最多——银行、企业还是政府？
银行外债9974亿美元（占40%），企业及关联公司10127亿美元（占41%），广义政府3808亿美元（占15%），央行1073亿美元（占4%）。
用大白话说＝ 银行和企业各占四成，加起来超过八成；政府借的反而不多。
债务工具以债务证券（债券）居首，占27%（6690亿美元），其次是货币与存款21%、贸易信贷19%。这意味着→ 外债的"大头"是可以在市场上买卖的债券，流动性好，但也意味着一旦市场情绪转向，资金撤离速度会更快。
上半年国际收支——贸易顺差创高，钱却在往外走？
2026年上半年经常账户顺差3780亿美元；二季度单季顺差1937亿美元，其中货物贸易顺差2788亿美元是最大支撑。
同期资本和金融账户逆差3452亿美元。用大白话说＝ 贸易赚了3780亿，但资本项下又流出了3452亿——几乎是"左手进、右手出"。
这反映出一个持续格局：中国靠卖商品积攒外汇，但这些钱通过投资、还债等渠道又流向海外。顺差能否留在境内，是判断人民币汇率和外汇储备走势的关键变量。
服务贸易和初次收入——顺差里的"漏洞"在哪？
二季度服务贸易逆差554亿美元，初次收入（跨境投资收益等）逆差359亿美元。
这意味着→ 货物贸易赚来的2788亿美元顺差，被服务贸易和投资收益"吃掉"了约900亿，最终经常账户只剩1937亿。
用大白话说＝ 中国卖货很能赚，但买服务（旅游、知识产权、运输）和向境外投资者付利润，又把一大块吐了回去。这两个"漏洞"的大小，决定了经常账户顺差的真实含金量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。