中国国资摸底博通交换芯片，国产替代提速

nashnova research

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国资委摸底发现博通交换芯片在国有数据中心渗透率高达90%，正酝酿非正式指导意见要求削减采购——这意味着继英伟达之后，博通成为下一个被推向国产替代的美国芯片巨头。

国资委到底在查什么？

国资委对国有控股数据中心的博通交换芯片(交换芯片是数据中心里负责让成千上万块AI加速器互相通信的核心部件)使用情况做了一次全面摸底。

调查结果：博通交换芯片在国企数据中心的渗透率可能高达90%。这意味着→ 在英伟达已被禁入国有数据中心之后，博通是嵌入中国国家AI建设的最后一家主要美国供应商。

初步调查结果可能促使国资委发出"非正式指导意见"，要求国有数据中心削减博通采购。用大白话说＝虽然叫"非正式"，但在中国政策语境下，它的约束力和正式命令几乎没有区别。

国资委同时在审查博通的销售方式——重点核查它是否利用市场主导地位捆绑销售，或要求客户承诺一次采购数万片芯片。

这意味着→ 这种捆绑模式挤压了H3C、锐捷网络等国内优先供应商向华为等其他厂商采购的空间。H3C和锐捷每年在公共部门IT采购中拿到数十亿美元订单。

这一路径与去年中国认定英伟达在收购迈络思(Mellanox，一家网络业务公司)交易中违反反垄断法的做法如出一辙——先查销售行为，再推政策替代。

两项重要限制：私营运营商不在约束范围内，字节跳动、阿里巴巴等承担中国前沿模型训练主力的企业不受影响。

现有设备不会被强制拆除，政策指向的是"替代周期"而非"清退"。用大白话说＝不是让你今天就拔掉博通的芯片，而是下次换新的时候，换成国产的。

一位机架制造商销售代表将该政策描述为"将供应链国有化的更广泛政策的组成部分"。这反映出北京正在把AI基础设施的每一层——从加速器到网络芯片——逐步纳入国产化轨道。

博通2025财年约17%的营收（约109亿美元，总营收639亿美元）来自对中国（含香港）的出货，较上一财年的20%已有所下降。

但这个数字有水分：其中相当部分属于"发货地"口径，对应的是为非中国客户组装设备的合同制造商。用大白话说＝芯片发到中国，但最终装进的设备可能卖到全球，博通的实际中国终端需求比109亿美元小。

消息公布当日，博通股价仅小幅上涨约0.5%。这意味着→ 市场判断短期利润冲击有限——毕竟政策只覆盖国企，不碰私营云厂商。

高盛数据：中国国内AI芯片市场正以年复合增长率69%的速度向2030年迈进。

中国半导体资本支出预计在2026至2028年间每年增长13%至15%，主要由存储及先进制程产能驱动。

中芯国际2026年第二季度营收环比增长20%，为全球前十大晶圆代工厂中增速最快；产能利用率预计在2026年下半年维持在95%以上。这反映出国产替代不只是政策口号，资本和产能已经在跟上。

交换芯片市场正在成为中国AI基础设施国产化的下一个主战场。

博通能否守住私营云厂商——字节跳动、阿里巴巴等——这一最后阵地，是观察其中国业务走势的关键验证节点。

用大白话说＝国企市场的丢失可能已成定局；真正决定博通中国命运的，是私营巨头会不会"自愿"跟进国产替代。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。