中国机器人企业集体排队IPO 优必选等46家香港候场
Claire Weston
这波机器人扎堆上市，规模有多大？
宇树机器人周一获上交所上市批准，成为本轮浪潮的早期试验品。
香港市场已有至少46家机器人相关企业递交上市申请，占全部申请者的逾10%；乐聚机器人、云深处科技等均在列。
这意味着→ 机器人赛道已从"一级市场讲故事"切换到"二级市场要钱"阶段，密度之高在港股历史上罕见。
钱融来了打算怎么花？
摩根士丹利中国工业研究主管钟晟指出：大多数中国人形机器人IPO募资将用于研发，尤其是机器人模型。
用大白话说＝ 这些公司现阶段还在烧钱做技术，上市不是为了盈利兑现，而是为了拿更多钱继续投入。
钟晟认为这将"点燃市场对2026年下半年人形机器人的兴趣"——换言之，摩根士丹利把这轮IPO当作催化剂，而非终点。
为什么说"这十年属于中国"？
巴克莱分析师Zornitsa Todorova等人在研报中写道："这是机器人的十年——属于中国。"
数据支撑：2025年中国占全球工业机器人产量的50%、人形机器人产量的85%。
巴克莱预测，在产业政策与供应链管控支撑下，人形机器人到2035年可能达到中国劳动力容量的约3.8%。
这反映出 这并非一波偶然的创业热潮，而是长达十年、由国家引导的战略推动所积累的产业厚度。
估值已经40倍，投资者在买什么？
机器人板块当前市盈率约为预期盈利的40倍，而沪深300指数约为14倍——差距接近3倍。
人形机器人股票指数今年已下跌约13%，此前2025年曾上涨47%。
这意味着→ 去年追进去的资金正在承压，板块从"无差别拉升"进入"个股分化"阶段。
看多与看空的分歧在哪里？
北京投行Chanson & Co.董事沈萌直言：以如此高估值交易的投资者"通常并非由长期基本面驱动，而是追逐短期价格收益"。
但另一面，今年中国科技股IPO整体表现强劲——智谱科技和MiniMax于1月上市后大幅上涨，上月双双纳入恒生科技指数。
深圳龙汇基金管理创始人周楠认为，机器人企业为投资者提供了参与前沿产业快速扩张的途径，"随着AI持续进步，机器人板块具备长期实质性增长潜力"。
40倍估值的机器人板块——泡沫还是早期入场券？
BULL
产业政策托底
中国占全球人形机器人产量85%，国家级战略持续投入。
IPO验证赛道
科技股新股超额认购数千倍，市场愿意为增长买单。
AI催化拐点
募资投向研发与模型，2026下半年或迎量产节点。
BEAR
基本面空心
多数企业仍处烧钱期，40倍PE难有盈利支撑。
板块已在回调
指数年内跌13%，去年47%涨幅正在消化。
投机驱动为主
沈萌指出交易者追逐短期价差，非长期信念驱动。
用大白话说＝ 产业方向没人质疑，但这批公司值不值当前的价格，市场还没达成共识。
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