花旗维持腾讯"买入"：云业务下半年迎催化

花旗发布最新研报指出，腾讯最新一季业绩电话会议释放积极信号，AI叙事之外，公司核心基本盘依然稳固。

具体来看，腾讯国内及海外游戏业务均延续增长态势，展现出较强的经营韧性。而在市场更为关注的AI及云业务方面，花旗认为，2026年下半年国产GPU的加速放量，有望成为腾讯云业务的重要增长催化剂。

花旗表示，继续看好腾讯AI战略的逐步兑现，以及核心利润的可持续增长前景。维持"买入"评级，目标价由783港元微调至763港元。

值得注意的是，目标价的小幅下修并未改变花旗对腾讯的整体乐观判断，国产算力替代进程的提速，正在为腾讯云打开新的想象空间。