云巨头加速自研芯片，创下英伟达采购新高
Alina Collins
亚马逊、谷歌、微软三大客户同步加速自研AI芯片，但对英伟达GPU的采购量也在同步创历史新高——自研替代与天量采购并行，构成英伟达当前投资逻辑的核心张力。
亚马逊的自研芯片走到哪一步了？
亚马逊定制芯片业务（涵盖Graviton处理器、Trainium AI芯片、Nitro网络芯片）一季度年化营收已突破200亿美元。
CEO安迪·贾西称：如果该业务独立运营并对外销售，年化营收将达500亿美元，已跻身全球前三大数据中心芯片企业。
但亚马逊2026年资本支出约2000亿美元，其中大量资金仍流向英伟达GPU基础设施。这意味着→ 自研芯片做得最好的那家，反而也是英伟达最大的买家之一。
谷歌TPU对外开放，意味着什么？
谷歌已发布第八代TPU，并首次从内部专用转向对外开放——黑石集团与谷歌成立合资企业，初始投入50亿美元，计划2027年上线500兆瓦算力。
谷歌还向AI实验室Anthropic提供了多达100万个TPU的访问权限，据报道也与Meta达成租赁协议。这意味着→ TPU不再只是谷歌的内部工具，而是直接进入市场与英伟达竞争。
但本周谷歌同时与SpaceX签署多年期云计算协议，涉及约11万个英伟达GPU——用大白话说＝ 自己造芯片的同时，照样大笔买英伟达。
微软走到哪了？
微软自研芯片进展在三家中最慢。核心产品Maia加速器（一种专为AI计算设计的定制芯片）第二代Maia 200近期才在部分数据中心上线，主要服务Microsoft 365 Copilot和OpenAI部分模型。
Azure上绝大多数AI工作负载仍运行在英伟达GPU上，Maia更多是逐步收回部分外部采购支出的工具，而非全面替代。
微软2026年资本支出预计约1900亿美元，Azure上季营收同比增长40%，但产能仍处年内紧张状态。这反映出 即便自研芯片上线，短期内英伟达仍是Azure的算力主力。
英伟达的"抛物线"增长还能持续吗？
英伟达2027财年一季度营收同比增长85%至816亿美元，数据中心营收同比增长92%，超大规模云厂商仍占数据中心业务约一半。
CEO黄仁勋称"需求已呈抛物线式增长"，并强调AI初创企业、企业客户和各国政府构成快速增长的新买家群体——"这些客户不自建、不设计芯片"。
用大白话说＝ 老客户在自研，但新客户在涌入，英伟达的盘子目前还在变大。
多空逻辑的真正验证节点是什么？
空头逻辑：四大客户2026年资本支出合计约7250亿美元，同比增长约77%，但随着自研芯片份额扩大，英伟达在这个支出池中的占比将逐步收窄。
多头逻辑：AI整体支出池的扩张速度，目前仍足以让英伟达在份额边际收缩的同时保持营收增长。
这意味着→ 真正的验证节点在于：当AI资本支出增速放缓时，自研芯片的侵蚀能否被新兴买家的增量需求对冲——增速不减，矛盾不爆发；增速一降，份额战才真正开始。
Content is for reference only, not financial advice.