欧洲盈利预期升速创两年新高
Alina Collins
分析师对欧洲企业盈利的上修速度升至2024年中以来最快，本季利润预计增长12%创三年新高，但高预期本身正成为财报季的最大风险。
两年下调终于逆转——发生了什么？
花旗追踪的欧洲盈利预期指数已连续十周处于正值区间，即上调次数多于下调次数。
这意味着→ 此前近两年，分析师几乎只在砍预期；现在方向彻底反转。
上一次出现类似连续上修是约两年前，但当时在财报季开始前数周便重新转为下调——这次能否撑过去，尚待验证。
本季利润预计增长多少、谁在领跑？
彭博行业研究数据显示，本财报季欧洲企业利润预计增长12%，为逾三年来最高增速。
能源公司受益于油价高企；银行业被视为欧洲AI应用的受益方之一，预计再度录得强劲业绩。
用大白话说＝ 这轮盈利改善不是一个行业在拉动，而是能源+金融两条线同时发力。
大机构怎么看？
摩根士丹利首席欧洲股票策略师扎沃洛克将MSCI欧洲指数成分股2026年盈利增长预测上调至12.5%，并预计该基准未来一年再涨10%。
她的判断依据：欧洲盈利"被误解、被低估"，正受益于通胀、AI和全球多元化布局。
黑岩国际海伦·朱厄尔亦表示：欧洲股市的广度可以对冲AI股票拥挤的风险，盈利预期稳健，企业表现出韧性。
资金在跟进吗？
据花旗援引EPFR Global数据，截至7月8日当周，欧洲股票基金净流入约4亿美元。
这意味着→ 投资者正逐步回归欧洲资产，但规模仍属温和——尚未到"蜂拥而入"的程度。
斯托克欧洲600指数上月跑赢标普500，部分受伊朗临时和平协议推动的地缘风险缓解提振。
高预期本身是不是风险？
部分市场参与者指出：盈利预期的高基准已引发对业绩不及预期的担忧。
用大白话说＝ 预期抬得越高，财报季"达标"的门槛就越高；一旦实际数据低于预期，股价可能承压。
近期地缘紧张局势再度升温，尽管油价仍低于冲突高峰水平——这是另一层不确定性。
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