供需剪刀差扩大锂矿价格或继续上行

二季度以来，锂矿市场核心逻辑已转向供需紧平衡下的剪刀差扩大，供给端多重刚性约束叠加需求端持续回暖，锂价慢牛行情正式启动，三季度旺季缺口进一步放大，价格上行弹性显著。

供给端多维受限，全球增量显著不及预期

国内锂盐月供给稳定在15万吨，但江西年内计划减产1万吨，供应端无明显增量。

海外供给风险集中，澳洲锂矿产区柴油库存仅够维持 1–3 周，存在减产风险；津巴布韦锂精矿出口延后至 7–8 月，短期供应持续偏紧；巴西年初 54 万吨产能指引大幅下调，实际释放不及预期。

多重因素共同导致全球锂矿供给弹性不足，刚性约束凸显。

需求端持续回暖，5月国内需求环比上修10%

新能源汽车与储能双轮驱动需求回升，欧洲 3 月纯电动车销量环比大增 70%；国内储能装机高速增长，2 月 储能系统装机同比激增 95%，全球储能系统产量占比达 36%，一季度头部企业销量超 200GWh。

在需求回暖带动下，5 月国内锂需求环比上修 10%，产业链进入主动补库与加速去库新阶段。

旺季缺口放大，锂价中枢上移

当前供需共振已形成明确向上驱动，随着三季度传统旺季到来，供需缺口将进一步扩大，锂价中枢有望突破 20 万元 / 吨。

在供给刚性约束与需求持续复苏的共振下，锂矿板块上行弹性突出，资源端价值将持续凸显。