油气价格回落缓解通胀压力，英债领涨欧洲债市
nashnova research
油价跌破95美元、天然气同步走低，通胀担忧降温推动欧洲债市全线上涨，10年期英债收益率下跌近7个基点，交易员随即削减了对欧央行和英央行的远期加息押注。
欧洲债市涨了多少？
英国国债领涨：10年期收益率跌近7个基点，2年期和5年期各跌6个基点，分别降至4.87%和4.94%。
德国10年期国债收益率同步下跌5个基点至3.59%，跟随英债方向但幅度略小。
法国国债表现垫底——官方数据显示6月法国国债占GDP比重升至119%，财政压力拖累了法债走势。
油价为什么突然大跌？
布伦特原油从此前115美元以上的近期高点大幅回落，跌破95美元，创一个多月新低。
背后有两条消息：一是欧盟官员表态不预计美国将禁止柴油出口；二是卡塔尔正与美国、伊朗就中东冲突举行会谈，地缘紧张有所松动。
这意味着→ 市场此前最担心的两个风险——供应中断和冲突升级——同时降温，油价因此快速释放溢价。
柴油出口禁令的担忧从何而来？
美国是全球最大的柴油出口国，2026年第三季度对欧洲的柴油出口量预计达每日36万桶，较冲突前的每日25万桶大幅上升。
英国和荷兰对美国柴油依赖尤为突出：2026年8月，美国柴油占两国柴油进口总量的62%至72%。
用大白话说＝ 如果美国真禁了柴油出口，英国和荷兰的能源供应立刻出大问题，整个欧洲的通胀预期都会被推高。欧盟官员的表态，等于给市场吃了定心丸。
对央行加息预期有什么影响？
交易员削减了远期加息押注：2027年12月合约显示，欧洲央行加息定价下降6个基点至92个基点，英国央行加息定价下降5个基点至110个基点。
这意味着→ 市场现在认为，如果能源价格继续走低，央行加到更高利率的必要性就在下降。
但反过来说，能源价格能否持续回落，才是决定这轮债市反弹能走多远的关键变量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。