外资创纪录抛售亚洲股票，本地资金接盘撑起涨势
N.R. Finch
2026年以来外资净卖出亚洲新兴市场股票1340亿美元，创历史纪录，但韩国KOSPI年内涨超88.5%、台湾TAIEX涨逾50%——卖出与上涨的背离，指向一场结构性再平衡而非趋势性撤退。
1340亿美元——这个数字到底多夸张？
截至6月12日，外资年内净卖出1340亿美元，已超过2025年全年净卖出额（约450亿美元）的两倍。
即便与2022年俄乌冲突+能源冲击+美联储激进加息三重压力叠加时期相比，当年全年外资净卖出也仅约520亿美元，不及今年的一半。
这意味着→ 这不是一次普通的外资撤离，而是规模上远超任何已知压力情景的历史极端值。
外资为什么卖？不是看空，是被迫减仓
三星电子年内涨约151%，SK海力士涨约218%，两者在MSCI亚洲（除日本）指数中基准权重为8.6%，但若不调仓，组合占比将膨胀至21.5%。
用大白话说＝ 一只股票涨太多，在组合里的份额就会超标——欧洲UCITS规则要求单只股票不超过10%，机构不得不卖。
台积电的情况类似：外资年内净卖出约370亿美元，但台积电股价仍涨约47%，部分资金在减持台积电的同时转配了其他科技股。
印度的故事为什么不一样？
印度外资撤离的主因是盈利增速低于预期、估值偏高以及卢比持续走弱，与韩台的"被动减仓"逻辑截然不同。
这意味着→ 印度缺乏类似韩台的AI产业链催化剂，外资回流的时间窗口更难判断。
简单说：韩台是"涨太多不得不卖"，印度是"基本面不够硬所以走了"。
谁在接盘？本地资金几乎一对一承接
韩国机构与散户年内合计净买入约770亿美元，与外资净卖出的780亿美元几乎持平。
台湾共同基金年内净买入约110亿美元，较2025年的32亿美元大幅提升。
这反映出 北亚本地资金的结构性壮大——韩国投资者将外资抛售视为逢低买入机会，在蓝筹股遭抛售时持续加仓。
这轮涨势能自我维系吗？
以六个月累计净买卖额占市值比例衡量，韩国市场已处于超卖区间，历史上这一信号曾多次预示外资逆向回流。
这意味着→ 从历史规律看，外资抛售到这个程度，往往是反转信号而非加速信号。
核心变量在于AI资本开支周期能否持续为北亚科技股提供基本面支撑——这决定了本轮涨势能否在外资回归前自我维系。
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