德美10年期利差收窄至144基点，创近一个月最小
Claire Weston
德国与美国10年期国债利差周四收窄至144个基点，创近一个月新低；背后是中东局势推高欧洲加息预期、而美国通胀意外降温，两股力量一升一降挤压了利差空间。
利差为什么突然收窄了？
6月底德美利差一度扩大至157个基点，周四已收窄至144个基点，近一个月最小。
这意味着→ 市场在重新定价两边央行的节奏：欧洲加速、美国放缓，利差自然被压缩。
两股力量方向相反——中东局势推高欧洲利率，美国通胀走弱压低美债利率，两头同时用力。
欧洲这边发生了什么？
德国10年期国债收益率周四涨1个基点至3.13%，为5月20日以来最高；7月以来累计上行26个基点。
核心驱动：伊朗与美国军事冲突重启后，油气价格持续攀升，直接推高欧元区通胀预期。
用大白话说＝ 能源一涨价，欧洲物价就跟着涨，欧洲央行就不得不加息来压通胀。
市场目前定价欧洲央行9月加息概率约90%，这将是继6月之后年内第二次，且第三次加息的概率也不低。
美国那边为什么"掉队"了？
美国10年期国债收益率周四报4.56%，当日涨2个基点，但本周整体持平，7月以来仅上行14个基点——远低于德国的26个基点。
本周CPI（消费者价格指数，衡量日常物价涨幅）和PPI均低于预期，市场大幅削减了对美联储近期加息的押注。
这意味着→ 美国对中东能源依赖度低于欧洲，油价这把火烧到美国这边已经弱了很多。
接下来看什么？
利差能否进一步收窄，取决于两件事的赛跑：欧洲能源价格走势 vs 美国通胀数据。
用大白话说＝ 如果油气继续涨、美国通胀继续冷，利差还会被压缩；反过来则会重新走阔。
这反映出一个更大的主题——欧洲央行与美联储的政策路径正在加速分化，而分化的幅度由中东局势和美国物价共同决定。
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