广发香港：美联储此轮为短暂预防式加息，四季度末或现全球风险资产机会
nashnova research
广发香港将本轮美联储加息定性为短暂预防式加息，认为持续加息必要性有限，四季度下半段加息路径明朗后，全球风险资产或迎来反弹窗口。
为什么说这轮加息"短暂"？
美国就业市场呈现"低裁员、弱招聘"组合，叠加通胀黏性，推动美联储进入加息周期。
但高利率与高油价同时压制传统需求；利率上升对AI投资的反身性抑制(利率越高→融资越贵→AI资本开支越谨慎)也将逐步显现。
这意味着→ 加息的"油门"和"刹车"同时踩下，持续加息的经济基础正在自我消解。
风险资产应该悲观吗？
报告认为无需过于悲观，短期应寻找分子端更占优的方向——用大白话说＝ 先找那些自身盈利能撑住的板块，而非押注整体估值抬升。
四季度下半段，若美联储加息路径进一步明朗，全球风险偏好有望回升，届时可能出现一轮跨市场的反弹机会。
这反映出广发的核心判断：加息终点不远，市场等的是确认信号。
最大的不确定性在哪？
中东局势僵局推高油价，报告将其定义为当前最大扰动项。
高油价直接推升通胀预期，可能迫使美联储延长加息时间。
这意味着→ 即便看好四季度反弹，仍需保留对冲通胀尾部风险的手段——不能只下注"加息快结束"。
AI产业链怎么看？
大模型能力的下一轮突破尚未到来，但算力需求并未减弱，投资回报账本正逐步清晰。
报告建议：产业加速期拥抱贝塔收益(跟着整个板块涨)，过渡期则关注结构性机会(挑个股、挑环节)。
用大白话说＝ AI赛道短期缺爆发催化，但底层需求没松动，策略从"全押"切换到"精选"。
中国经济的核心矛盾是什么？
报告指出当前中国经济处于"供强需弱"格局。
这意味着→ 生产端不缺产能，但消费和内需端仍是短板——企业能造，但市场未必能消化。
这反映出一个更深层的信号：政策发力点大概率继续偏向需求侧刺激。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。