全球并购三季度跌破1万亿美元，年度纪录恐落空
nashnova research
2026年三季度全球并购额降至9860亿美元，为贸易战以来首次单季破万亿，全年追平2021年纪录的希望基本落空。高利率叠加AI不确定性正同时压制大额交易意愿。
这一季到底跌了多少？
三季度全球并购总额9860亿美元，较上季近1.7万亿美元的纪录水平腰斩式回落，同比下降13%。
前三季度累计3.9万亿美元，低于2021年同期的约4.2万亿美元。这意味着→ 即便四季度强力反弹，全年也几乎不可能刷新历史纪录。
超百亿美元的大型交易仅10笔，上一季度是26笔。用大白话说＝ 不是没人想做交易，而是大单子明显做不动了。
为什么突然降温？
高利率是第一重压制。伊朗战争后为控通胀维持的高息环境，直接推高了大额并购的融资成本。
AI的快速普及是第二重压制。商业模式正在被颠覆，企业在评估收购标的时无法准确定价未来。这意味着→ 买方不是不想买，而是算不清"到底值多少"。
科瑞特律师事务所全球并购联席主管格鲁伯的原话：「董事会和管理层正在花更多时间评估风险，这拖慢了交易节奏，但他们仍倾向于采取行动。」
还有哪些大交易在推进、哪些黄了？
三季度仍有标志性交易落地：怡安以170亿美元收购KKR旗下保险经纪商USI；优步以130亿欧元收购德国外卖平台Delivery Hero；前迪士尼CEO艾格联手投资人库什纳以125亿美元收购NBA洛杉矶湖人队。
同期也有重磅交易告吹：阿斯利康取消了与百时美施贵宝的4000亿美元合并计划；霍尼韦尔旗下Solstice因投资者反应冷淡，撤回了对Element Solutions的145亿美元收购要约。
这反映出当前市场的核心特征——斯凯登律师事务所全球交易主管科尔特的总结：「交易数量少、单笔金额大，这不是一个可以随意挥霍的市场。」
接下来看什么？
11月美国中期选举被视为并购节奏的关键变量。若民主党拿下国会一院或两院，反垄断监管可能趋严。
这意味着→ 部分企业可能抢在选举前、当前相对宽松的窗口期内加速完成交易。拉塔姆与沃特金斯律所合伙人伊恩·努斯鲍姆表示：「企业有一定意愿抓住当前被认为对并购更友好的美国环境。」
杰富瑞投行全球主管贝哈拉诺则提出另一种可能：若选举产生分裂政府格局，反而可能为经济稳定提供支撑，进而加速2027至2028年的并购活动。
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