高盛：2026年企业股权需求将超创纪录IPO供给
Miles Bennett
高盛预计今年IPO募资达2250亿美元创历史新高，但占市场总市值仅约1%——规模吓人，比例不吓人。
今年IPO到底要发多少钱？
高盛最新上调预测：2026年IPO募资总额2250亿美元，比此前预估的1600亿美元高出四成。
加上增发、可转债和SPAC，全年企业股权发行总额预计达6750亿美元，绝对规模创历史新高。
用大白话说＝光看数字确实吓人，但这只是开头，关键要看它占整个市场多大比重。
规模创新高，为什么高盛说不用慌？
6750亿美元约占罗素3000指数总市值的1%，与2015—2019年年均发行比例持平，处于历史长期均值以下。
截至二季度，美国已有40家公司完成IPO，募资280亿美元，为2021年以来同期最高。
Q2新股首日平均涨幅21%，与历史均值相当。这意味着→市场目前消化新股的能力仍然健康，没有出现"吃不下"的信号。
市场在怕什么？
美银首席投资策略师迈克尔·哈内特此前警告：SpaceX、OpenAI、Anthropic三家合计市值或超4万亿美元，一旦上市将大量抽走市场资金。
他的逻辑是：投资者手里的钱有限，买新股就得卖老股。这反映出市场对"干火药"被耗尽的担忧。
高盛策略师本·斯奈德的回应是：企业股权需求应能超过这些创纪录的供给，不会引发崩盘。
锁定期解禁——真正的供给压力在后面？
大型IPO的股份不会上市当天全部涌入市场。历史数据显示，14宗大型IPO的流通股比例从上市时的7%，6个月后升至28%，12个月后升至46%。
高盛据此测算：近期及即将上市的IPO将在2026年额外释放约5000亿美元可流通股份。
这意味着→2027年解禁规模预计更大，届时内部人士将陆续向公众减持，供给压力是一条缓慢上升的曲线，不是一次性冲击。
谁来接住这些股票？
高盛认为，企业股票回购作为传统上最大的股权需求来源，将在需求侧发挥关键支撑。
用大白话说＝公司自己掏钱买回自家股票，是市场上最稳定的"接盘方"。
但需注意：高盛报告原文在此处被截断，回购能否完全对冲供给的完整论述未予披露。
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