高盛下调2026年全球手机出货至11.4亿部，内存涨价压制需求
N.R. Finch
高盛6月20日将2026年全球智能手机出货预测下调4%至11.4亿部，同比降幅扩大至10%——内存持续涨价正从供应端挤压终端需求，量缩但市场总值反而靠高端化撑住。
出货量砍了多少，为什么砍？
高盛将2026年出货预测从约11.9亿部下调至11.4亿部，同比降幅从此前的-6%扩大至-10%。
这是今年1月以来的第二次下调，核心原因是内存成本持续攀升，叠加全球手机市场趋于饱和。
这意味着→ 手机厂商面对的不是短期波动，而是量的天花板在压低——涨价挤掉的需求短期内回不来。
量在缩，钱怎么反而多了？
高盛预计2026–2028年全球手机市场价值分别达5957亿、6063亿、6214亿美元，同比各增长3%、2%、2%。
用大白话说＝ 卖出去的手机少了，但每部手机更贵了——内存涨价推高均价，消费者又在加速换更贵的手机。
600美元以上高端机型以5%的复合年增速扩张，到2028年占总出货量的34%，按收入算更夸张——贡献从66%升至76%。
高端吃肉，中端挨打——市场结构在裂开？
中端市场（200–600美元）出货量以-2%复合年增速持续萎缩，到2028年降至2.85亿部，收入占比从22%压缩至仅14%。
这反映出技术升级缺乏突破性进展、中产消费日趋保守，中端正被两头挤压。
入门级（200美元以下）相对稳定，出货量以1%复合增速小幅增至约4.94亿部，占比维持在42%左右。但高盛警示：价格敏感型消费者受内存涨价冲击最大，该细分的下行风险不容低估。
哪些品牌和地区扛得住？
苹果和三星降幅相对温和，分别为-2%和-3%，市场份额有望升至22%和21%。
这意味着→ 头部品牌靠高端产品线和品牌溢价，在缩量市场里反而能抢份额。
地区分化更明显：金砖国家出货同比跌11%，压力最大；发达市场整体降4%，美国和西欧分别跌5%和4%。
折叠屏——量在砍，渗透率反而调高了？
高盛将2026/27年折叠屏出货预测分别下调10%和7%至4110万部和6910万部，但同步上调渗透率至3.6%和5.9%（此前为3.4%和4.1%），2028年预计达6.8%。
用大白话说＝ 总盘子缩了，折叠屏缩得比大盘少，所以占比反而更高——相对优势在扩大。
关键变量是苹果：折叠屏iPhone 2026年预计出货1410万部，2027年跃升至3440万部，是渗透率加速的最大推手。
这个预测什么时候会被证伪？
高盛给出的核心观察节点：2027年内存供需格局能否改善。
如果内存价格在2027年随供给释放而回落，终端需求压制会减轻，出货量有望好于当前预测。
这意味着→ 这套预测的最大变量不在手机厂商自己，而在上游内存的供需博弈——观察三星、SK海力士的扩产节奏比看手机发布会更重要。
Content is for reference only, not financial advice.