高盛预测2027年美股股权发行规模达6000亿美元
nashnova research
高盛策略师预测2027年美国企业股权发行将达6000亿美元，其中IPO贡献1750亿；AI资本开支是本轮发行潮的核心推手，但美债收益率能否回落将决定这张蓝图能否兑现。
6000亿美元的大盘子里，钱从哪来？
高盛策略师本·斯奈德预测，2027年美国企业股权发行合计6000亿美元：IPO贡献1750亿，增发、可转债及SPAC（特殊目的收购公司，专为并购而设的"空壳上市公司"）合计贡献4250亿。
这意味着→ IPO只占不到三成，大头是已上市公司的再融资——市场的"供货量"主要不是新公司上市，而是老公司要钱。
对照2026年：截至报告发布，年内已发行约4310亿美元，同比增长98%；高盛预计全年将达6750亿美元，超越2021年创下的5400亿历史峰值。
AI投资为什么能撬动整个股权市场？
2026年AI相关增发募资约650亿美元，占美国全部增发总额的45%。用大白话说＝将近一半的增发融资，都是为了给AI基础设施买单。
高盛预计，亚马逊、Alphabet、Meta、微软、甲骨文等主要云计算公司2027年资本支出合计约1.2万亿美元，同期运营现金流约1.1万亿美元。
这意味着→ 大型科技公司的缺口主要靠债务融资填补（高盛估算债务覆盖缺口的约35%，即逾4000亿美元），自身股权融资需求有限；真正持续依赖股权市场的是参与AI建设的中小企业。
这么多新股涌入，市场能消化吗？
高盛估计，2027年约1.7万亿美元股票将因锁定期（IPO后大股东不能卖股票的约定期限）届满而解禁，叠加新发股权，净供给增量可能创2000年以来最高。
不过高盛也指出：解禁股东未必立即抛售，出售所得也可能再度流入股市——供给冲击在账面上很大，实际抛压未必等量转化。
回购层面，高盛预测2027年企业回购规模约1.7万亿美元，加上现金收购，企业对股权的总需求预计超过2万亿美元。这反映出企业端的"买回来"力度，目前仍大于"卖出去"的力度。
最大变数是什么？
10年期美债收益率过去一年累计上行约125个基点，其中8月底以来上行逾50个基点，已对股权发行形成明显压制。
直接后果：2026年三季度企业股权融资仅930亿美元，较二季度创纪录的2520亿美元大幅回落；9月单月增发仅19笔、IPO仅5笔，为2025年4月关税冲击以来的月度最低。
高盛预测收益率将从当前约5.2%回落至2027年底的4.4%，届时融资环境有望改善。用大白话说＝高盛画的6000亿蓝图，前提是利率要降下来；如果美债收益率维持高位，IPO和增发都会继续被压住。
高盛对大盘怎么看？
高盛维持对标普500的乐观判断：预测2027年EPS（每股盈利）同比增长11%至415美元，12个月目标点位8700点。
标普500成分股2026年上半年总回购额同比增长15%；截至10月5日，已公告回购授权累计约1.14万亿美元，同比增长23%。
这意味着→ 高盛的逻辑是：回购+盈利增长能吸收新增供给，前提仍然是收益率按预期下行。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。