高盛：对冲基金上周以六个月最快速度买入美股
Claire Weston
高盛主经纪商数据显示，对冲基金上周以六个月来最快速度买入美股，标普500已连涨九周创2023年以来纪录——这意味着机构资金正从观望转向主动加仓，市场风险偏好显著回升。
这波买入的钱从哪来、流向哪？
资金流入由多头买入与空头回补共同驱动，不是单边做多，而是空头也在认输平仓。
买入覆盖指数产品及ETF（交易所交易基金，一篮子股票打包交易的工具），美国上市ETF空头仓位连续第二周下降，降幅0.6%。
这意味着→ 不只是有人在押注涨，还有原来押注跌的人在撤退——两股力量同时推高了市场。
美股连涨九周，靠的是什么？
标普500已连续九周上涨，为2023年以来最长连涨纪录；纳斯达克100今年累计涨幅超20%。
两大核心驱动力：AI基础设施支出持续升温 + 好于预期的财报季。
用大白话说＝ 公司盈利在兑现、AI投资在加码，市场有基本面支撑，不是纯炒预期。
金融股为什么突然成了最大赢家？
金融股获得近六个月来最大净买入，多头买入与空头卖出之比约6.5比1，以支付类股为主，银行股次之。
但消费金融及资本市场板块反而有所抛售——同一个板块内部分化明显。
这反映出 资金并非盲目涌入整个金融板块，而是精挑细选了支付和银行这两条确定性更高的线。
金融股配置这么低，说明什么？
高盛指出，金融股在美国主经纪商账簿中的总配置及净配置占比，仍处于各自五年低位的第1百分位。
用大白话说＝ 虽然上周买得最猛，但对冲基金整体持仓里金融股的比例依然极低——几乎是五年来最低水平。
这意味着→ 如果看多金融股的逻辑不变，后续仍有大量加仓空间。
工业股为什么一直被卖？
工业股过去八周中有七周遭净卖出，空头敞口已升至一年期第90百分位。
关键细节：自今年2月以来的卖出主要由新增空头驱动，而非多头平仓——这说明是有人主动押注工业股下跌，不只是获利了结。
这意味着→ 金融股和工业股走出了截然相反的资金轨迹，对冲基金在做一笔隐含的"多金融、空工业"交易。
对冲基金整体风险偏好到了什么位置？
美国多空净杠杆率升至55.3%，处于一年期第89百分位；基本面多空比率上升1.4个百分点，已达第99百分位。
用大白话说＝ 杠杆率越高，说明基金借越多钱来押注方向——现在几乎到了一年来最激进的水平。
但高盛同时指出，上周单一个股层面方向性操作不明显，多头卖出与空头回补基本相互抵消——这反映出 激进的仓位主要体现在宏观和板块层面，个股选择上反而很谨慎。
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