高盛上调AI服务器需求预测，2028年市场规模达1.1万亿美元
Miles Bennett
高盛6月24日大幅上调全球服务器市场预测，预计2028年总规模达1.1万亿美元，其中AI服务器机架收入以118%复合年增长率扩张至5,614亿美元——高内存成本与AI工作负载的持续膨胀，正把整条产业链的定价中枢往上推。
1.1万亿美元的大盘子里，钱花在哪？
高盛预计2028年全球服务器市场总收入达1.1万亿美元，AI服务器机架收入占其中51%，达5,614亿美元。
这意味着→ 三年后，全球服务器市场有一半以上的钱是花在AI上的——AI已经不是服务器市场的"增量"，而是主体。
驱动力有两个：高内存成本和AI工作负载持续增长。用大白话说＝ AI模型越来越大，需要的内存越来越多，而内存本身又在涨价，两头一叠加，整个市场的收入天花板被抬高了。
定制芯片ASIC为什么在抢GPU的份额？
高盛预计ASIC（一种为特定任务定制的专用芯片）在AI芯片总量中的占比将从2026年的50%升至2028年的55%。
对应需求量：ASIC从2026年的934万颗增至2028年的1,765万颗；GPU从951万颗增至1,457万颗——ASIC增速明显更快。
这意味着→ 云服务商正把更多预算从通用GPU转向定制ASIC。原因很直接：ASIC延迟更低，还能减少昂贵的内存读写次数，省内存就是省钱。
英伟达机架出货量上调了多少？
高盛将NVL72当量机架（英伟达旗舰AI服务器机架）出货量预测上调：2026—2028年分别为5.5万、10.5万、16.3万个，其中2027和2028年较旧预测分别提升16%和20%。
英伟达NVL72机架单独来看，2027和2028年出货量预计达9.2万和14.8万个，较旧预测提升约19%至22%。
AMD机架出货量基本不变，2026—2028年分别为5,000、1.3万、1.5万个。这反映出在高端AI机架市场，英伟达仍然是增量的绝对主力，AMD暂时没有抢到更多份额。
鸿海凭什么拿下近七成ODM份额？
高盛预计鸿海/工业富联（FII）在AI服务器机架ODM（代工设计制造）市场的份额将从2026年的55%升至2028年的69%。
用大白话说＝ 全球每生产10个AI服务器机架，到2028年接近7个是鸿海造的。ODM直供（代工厂直接供货给云厂商）仍是主流模式。
这意味着→ AI服务器产业链的制造端正在加速集中，鸿海的规模优势在机架这种重资产环节被进一步放大。
中美云厂商的资本开支谁加码更猛？
美国头部云厂商（微软、亚马逊、Meta、谷歌、甲骨文）资本开支2026—2028年同比增长76%、35%、8%，三年预测较此前分别上调8%、27%、25%，至2028年累计达1.145万亿美元。
中国头部云平台（字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度）同期同比增长80%、20%、18%，三年预测较此前分别上调37%、44%、55%——上调幅度明显高于美国同行。
这意味着→ 中国云厂商在追赶阶段加码更快。高盛指出，中国市场受本土芯片供给多元化影响，GPU与ASIC的配置更分散，不像美国那样高度集中在英伟达一家。
这轮AI基础设施投资周期能撑到什么时候？
高盛维持积极判断：AI基础设施投资周期至少持续到2028年，并给予产业链多只标的买入评级。
芯片（GPU、ASIC、CPU）仍是最大支出项，其次是HBM（高带宽内存），网络及其他组件排在后面。
高盛明确指出，ASIC渗透率能否按预期持续提升，是检验这一判断的关键变量。用大白话说＝ 如果云厂商最终没有像预期那样大规模转向ASIC，整个上调的逻辑链条都要重新算。
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