高盛交易台：市场现FOMO信号，推理经济加速

nashnova research

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高盛交易台负责人普里沃罗茨基称市场出现恐慌性追涨（FOMO），现货与波动率同步上涨；他提出AI经济将分化为「轨道」与「界面」两层，做多底层基础设施、回避靠摩擦赚钱的商业模式。

什么信号让高盛交易台说"FOMO来了"？

普里沃罗茨基观察到经典的恐慌性追涨特征：现货上涨的同时，波动率也在上涨。这意味着→ 买入者不是在从容布局，而是在追赶怕踏空。

他本人在纳斯达克100这波涨势中减持了一些仓位，但整体仍持建设性立场。用大白话说＝手上减了点，但方向没翻。

他对推理经济（inference economy，指AI模型被大规模调用、产生实际商业价值的阶段）的加速趋势持乐观态度，预计各大厂商都将推出类似Muse的AI产品。

普里沃罗茨基把AI经济拆成两层：轨道（rails）是底层基础设施，界面（interfaces）是用户直接接触的前端。

他的核心判断：AI代理会在界面层破坏价值，但在轨道层创造更多活动。用大白话说＝用户可能不再打开旅行网站，但AI代理仍然要调用库存系统、预订通道和支付基础设施——底层管道的流量反而更大。

这反映出一个更深的信号：记录系统（真正管数据和交易的后端）重要性上升，而参与系统（靠吸引用户注意力的前端）趋于边缘化。

凡是依靠摩擦、复杂性或用户惰性获取超额回报的模式，都面临结构性挑战。这意味着→ 比价网站、联盟营销、导流平台，以及那些"护城河本质上是让用户懒得换"的业务，都在风险区。

广告的价值逻辑也在变：从争夺人类注意力，转向争取被AI代理选中。用大白话说＝以前广告要让人看到，以后广告要让AI推荐。

他的交易框架因此很明确：做多瓶颈资产、基础轨道、专有数据和真正差异化的标的；回避靠人类摩擦获利的商业模式。

普里沃罗茨基援引IBM前CEO郭士纳的判断：更可能出现的是企业营收持续增长，但对新增人力的需求减少。用大白话说＝不是大裁员，而是"少招聘、少裁员"，生产率终于开始兑现。

宏观层面他建议关注两个信号：油价走势和实际利率曲线的前端与腹部。

若周期性板块能与科技板块同步走强，他认为这将是当前乐观预期最有力的确认信号。这反映出他的判断：单靠科技一条腿的涨势还不够稳。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。