谷歌云大增63%领跑科技巨头财报，股价大涨7%

谷歌母公司Alphabet在2026年开局交出一份亮眼成绩单。AI驱动下旗下各条业务线全面提速，营收、利润均大幅超越上年同期，云业务增速高达63%。

一季度，Alphabet总营收同比增长22%至1099亿美元（分析师预期1071亿美元），实现连续第11个季度双位数增长。

净利润同比大增81%至626亿美元，摊薄每股收益达5.11美元，其中包含约369亿美元非流动性股权证券未实现账面收益，剔除该非经常性项目后，核心经营层面盈利能力仍录得明显改善。经营利润同比增长30%至397亿美元，经营利润率扩大约2个百分点至36.1%。

首席执行官Sundar Pichai表示，"AI正在点亮业务的每一个角落"。

搜索查询量已创历史新高，搜索营收增长19%；Gemini应用驱动消费者AI计划创有史以来最强季度表现，公司付费订阅总数达3.5亿；谷歌云订单积压环比接近翻倍至逾4600亿美元，Gemini企业版付费月活用户环比增长40%。

资本开支方面，公司一季度资本支出从上年同期的172亿美元大幅攀升至357亿美元，同时通过发行高级无担保债券净筹资约311亿美元，另完成了逾330亿美元的重大收购。

Alphabet董事会宣布将季度股息上调5%至每股0.22美元，将于6月15日支付。

财报发布后，Alphabet美股盘后上涨6.63%。

云业务大幅提速，订单积压接近翻倍

Google Cloud一季度营收200亿美元，同比增长63%，增速较上年同期明显提升，公司将此归因于企业AI解决方案、企业AI基础设施及核心GCP服务需求的共同驱动。

更为关键的是，云业务订单积压规模环比接近翻倍至逾4600亿美元，为未来收入确认提供了较强的能见度支撑。

盈利能力方面，Google Cloud一季度经营利润达66亿美元，较上年同期的22亿美元大幅跃升，利润率实现显著提升，规模效应正逐步显现。

Alphabet将AI研发相关共享费用单独列示为公司级活动支出，一季度该项费用达54亿美元，较上年同期的30亿美元增长约80%，反映公司在基础AI模型研发领域的持续加码。

Gemini系列模型目前每分钟通过直接API调用处理逾160亿token，较上季度增长60%。

搜索稳健增长，订阅与广告多线推进

Google Services一季度营收同比增长16%至896亿美元，经营利润增长24%至406亿美元。

核心搜索及其他业务营收增长19%至604亿美元，Sundar Pichai表示AI体验正持续推动用户查询量，搜索量已达历史新高。

YouTube广告收入同比增长11%至99亿美元；订阅、平台及设备业务收入同比增长19%至124亿美元，受YouTube TV、YouTube Music及Google One等消费级订阅产品驱动。

公司整体付费订阅总数已达3.5亿，YouTube和Google One是主要增长驱动力。

Google Network广告业务收入从上年同期的73亿美元同比小幅下滑至70亿美元，是Google Services内唯一录得下滑的细分业务。

自动驾驶子公司Waymo在本季度实现每周逾50万次完全自动驾驶出行，Sundar Pichai在财报声明中将此列为值得关注的业务里程碑。

Other Bets板块一季度营收4.11亿美元，低于上年同期的4.50亿美元，收入主要来源于自动驾驶出行服务及互联网服务；经营亏损从上年同期的12亿美元扩大至21亿美元。

公司整体员工人数从上年同期的185,719人增至194,668人。

净利润大幅跳升，投资账面收益是主要推手

公司一季度净利润626亿美元的高增速受到一项非经常性因素的显著放大：其他收益（净额）录得377亿美元，主要来源于非流动性股权证券未实现账面增值约369亿美元，该项收益税后影响约为287亿美元，令摊薄每股收益增加2.35美元。

剔除该项影响，公司核心经营利润改善仍属稳健——经营利润率同比扩大约2个百分点至36.1%，经营利润绝对额增长30%。

本季度公司未实施股票回购，而上年同期回购金额为151亿美元。董事会于4月27日批准将季度现金股息上调5%至每股0.22美元，将于2026年6月15日向全部类别在册股东派发。

资本支出翻倍扩张，大举借债并完成重大收购

一季度资本支出达357亿美元，约为上年同期172亿美元的两倍，反映公司在AI基础设施领域的大规模扩张。

公司同期通过发行高级无担保债券净筹资约311亿美元用于一般公司用途，长期债务相应从2025年底的465亿美元升至775亿美元。

并购方面，一季度收购（扣除所得现金）及购买无形资产净支出约336亿美元，资产负债表显示商誉从年初334亿美元扩大至578亿美元、无形资产净值从13亿美元跃升至94亿美元，表明公司于本季度完成了重大收购交易，财报未就具体交易信息作进一步披露。

尽管投资规模大幅扩张，公司一季度经营活动现金流仍达458亿美元，自由现金流约为101亿美元。

财报电话会要点

Alphabet召开了2026年第一季度财报电话会议。管理层表示AI推动云业务高增，但并未如市场预期的削弱搜索业务，搜索量达到历史最高水平。已经向一组客户交付TPU；TPU销售预计今年晚些时候确认一小部分收入，大部分收入将在2027年实现。

上调2026年全年资本支出指导范围至1800亿美元至1900亿美元，高于之前的1750亿美元至1850亿美元，并预计2027年的资本支出将比2026年显著增加。

云业务狂飙：订单翻倍，打破常规首卖TPU硬件

作为市场最关注的增长引擎，谷歌云（Google Cloud）在本季度迎来了历史性突破。

首席执行官Sundar Pichai在会上直言：

“很明显，我们在 AI 方面的投资和全栈方法正在推动我们各项业务的表现。由于对我们 AI 产品和基础设施的强劲需求，本季度云业务再次加速。收入增长 63%，首次超过 200 亿美元，我们的 backlog（积压订单）环比几乎翻了一番，超过 4600 亿美元。”

云业务利润率同样表现亮眼，营业利润达到66亿美元，同比激增两倍，营业利润率从去年同期的17.8%大幅飙升至32.9%。在谈及增长动力时，Pichai强调：

“我们的企业 AI 解决方案首次成为云业务增长的主要驱动力。第一季度，基于我们的生成式 AI 模型构建的产品收入同比增长近 800%。”

市场高度关注的是推理芯片TPU相关表述。Pichai宣布：

“我们将开始在客户自己的数据中心内，以硬件配置的方式向一组客户交付 TPU，以扩大我们的可寻址市场机会。”

针对为何出售此前一直作为内部护城河的TPU硬件，Pichai解释称，这是基于“投资资本回报率（ROI）”的考量：

“有些情况是合理的。例如，像资本市场这样的客户，他们在运行这些高性能的 AI 工作负载时，希望在自己的数据中心使用 TPU......这帮助我们整个计算环境获得更大的规模经济。”

首席财务官Anat Ashkenazi补充表示，TPU硬件协议已反映在4620亿美元的订单中，预计今年晚些时候确认一小部分收入，大部分收入将在2027年实现。

算力焦虑与资本支出：上调2026年指引，2027年将“显著增加”

面对庞大的订单和激增的客户需求，Alphabet管理层毫不掩饰当前的算力瓶颈。

面对分析师关于算力分配的提问，Pichai坦陈了当前的产能约束：

“显然，短期内我们的计算能力受限。如果我们能够满足需求，我们的云收入会更高。因此，我们正在努力度过这个时刻......我们有一个强大的长期规划框架，我们看到了未来非凡的机遇，并且我们正在以此框架为指导进行分配。”

为了缓解算力焦虑并抓住AI浪潮，Alphabet给出了极为激进的资本支出指引。Anat Ashkenazi宣布：

“我们正在更新 2026 年全年资本支出指导范围至 1800 亿美元至 1900 亿美元，高于我们之前估计的 1750 亿美元至 1850 亿美元......我们预计 2027 年的资本支出将比 2026 年显著增加。”

她强调，公司做出这一决定的核心逻辑在于需求端的极度旺盛：

“我们看到内部和外部对 AI 计算资源的需求前所未有。我们在 AI 方面的投资正在带来强劲增长，Google Cloud 创纪录的收入和 backlog 增长以及 Google 服务的强劲表现就是证明。”

搜索基石：AI非但没削弱广告，反而推高了查询量与转化率

在传统基本盘方面，Google服务收入为896亿美元，同比增长16%。其中，搜索及其他广告收入增长19%至604亿美元。这打破了市场此前对于AI搜索可能侵蚀传统广告收入的担忧。Pichai指出：

“AI 继续推动搜索使用，查询量达到历史最高水平。”

高级副总裁兼首席商务官Philipp Schindler详细拆解了AI对广告业务的赋能：

“AI 正在从根本上改变世界搜索和访问信息的方式......我们正在整个广告基础设施中加速部署 Gemini，以帮助企业在比以往更多的地方触达更多客户。”

他特别提到了“智能体商业（Agentic Commerce）”的崛起。通过新推出的通用商务协议（UCP），谷歌正在重塑消费者的购物旅程。

“我们实际上不再需要在速度和确定性之间做出选择，愿景是让整个商业体验具有辅助性、更个性化、更流畅。”

Schindler举例称，希尔顿在使用AI广告工具后，“以五分之一的支出获得了三分之一的点击量，同时平均预订价值提高了 55%。”

在业绩指引的风险提示方面，CFO指出，预计二季度外汇对合并收入的利好将从一季度的3个百分点降至约1个百分点；此外，三月份完成的对安全公司Wiz的收购，预计将在2026年剩余时间内对云业务的营业利润率造成“低个位百分比的负面影响”。