长城汽车2026年上半年净利润预降59%至63%
Claire Weston
长城汽车预告上半年归母净利润23.5亿–26亿元，同比降约59%–63%，但销量和营收同比增长——利润大跌并非因为车卖不动，而是两笔非经营性钱没到账。
利润到底跌了多少？
归母净利润预计23.5亿–26亿元，同比少了37–40亿元，降幅59%–63%。
扣除非经常性损益后，净利润15亿–17.5亿元，同比降51%–58%。
这意味着→ 无论怎么算，利润都接近腰斩；扣非后降幅稍小，说明"非经常性"项目才是拖累主力。
钱去哪了？两笔账解释大部分落差
第一笔：海外税收补贴延期。 去年同期已入账约22.74亿元，今年这笔钱还没到账。
用大白话说＝ 去年上半年的利润里有一笔政府补贴"提前兑现"了，今年同期没有，利润自然少了一大块。
第二笔：汇率从赚变亏。 去年汇兑收益14.93亿元，今年对冲后反而净亏2.66亿元（未经审计），一来一回差了约17.59亿元。
这意味着→ 仅这两项就解释了40亿元左右的利润落差——几乎等于全部同比减少额。
车卖得怎么样？其实在涨
公告显示，本期销量和营收同比均增长，海外扩张和国内高价值车型放量是主因。
这反映出 经营层面在改善，品牌向上和全球化战略正在兑现收入端的成果。
用大白话说＝ 主业不但没收缩，还在扩张；利润难看完全是被两笔"账面上的钱"拖下来的。
下半年看什么？
关键一：海外补贴能否到账。 这笔22.74亿元的补贴如果下半年确认，全年利润将明显修复。
关键二：汇率走势。 上半年汇兑从盈利变亏损，差额近17.6亿元；若人民币汇率下半年趋稳，这一项压力会减轻。
这意味着→ 全年盈利能否"追回来"，取决于这两个非经营性变量，而不是车卖得好不好。
Content is for reference only, not financial advice.