HBM价格持续攀升，高通、英伟达、Cerebras探索减存储架构
N.R. Finch
美光预计本季度利润将超过其历史最高全年营收，15份长达五年的长期合同把供需紧张预期推到2027年之后——但正是这轮高价，正在驱动AI客户系统性寻找绕开HBM的替代路线。
美光的利润到底有多夸张？
美光预计本季度单季营业利润将超过公司历史上任何一个完整财年的最高营收——这意味着→ 一个季度赚的，比以前最好的一整年卖的还多。
公司已与15家新客户签署长达五年的供应协议，合同设有价格下限，即使行业转冷，售价也将明显高于过去历次低谷。
用大白话说＝ 美光把未来五年的"最差情况"锁在了以前"最好情况"的水平线上方。
存储涨价已经传导到哪里了？
苹果本周在两次产品发布周期之间罕见上调多款Mac、iPad售价，并明确将原因归结为存储芯片成本上涨。
分析师罗尔夫·布尔克指出，即使按美光长期合同的最低价格计算，其盈利能力仍高于此前行业景气周期的峰值。
这反映出 存储涨价已不只是芯片行业内部的事——它正沿着供应链向消费终端传递。
谁在想办法少用甚至不用HBM？
高通本周重点推介"高带宽计算"架构（High-Bandwidth Compute），目标是通过新的系统设计减少AI计算对HBM的依赖。
英伟达正在调整下一代Vera Rubin平台部分设计，以降低整体内存需求。
Cerebras把"不用HBM"直接当卖点——CEO安德鲁·费尔德曼说：「HBM供应紧张、价格昂贵，而我们根本不用它。」
算法层面能帮多大忙？
谷歌今年3月发布TurboQuant研究，通过模型压缩方法（把AI模型"瘦身"，让它占更少内存）在几乎不影响性能的情况下显著降低内存占用。
消息公布后美光股价一度下跌近三分之一，随后虽反弹逾两倍，但市场的剧烈反应说明一件事——这意味着→ 任何可能削弱HBM需求的技术突破，都会被资本市场当作存储行业的"生存威胁"来定价。
高价格既是护城河，也是替代动力——矛盾怎么理解？
未来两到三年供给难以明显改善，客户短期内几乎没有议价空间。
但五年合同窗口也意味着，全球最大的AI客户拥有足够长的时间和足够强的经济激励，去投资新架构、新算法、新系统设计。
用大白话说＝ 美光的高价既是这轮超级景气的基础，也可能是逼着客户加速"去HBM化"的最大催化剂——2027年前后的供需拐点到来时，这两股力量谁先起作用，将决定存储行业的长期需求结构。
Content is for reference only, not financial advice.