对冲基金两年来最快速度抛售科技股

指数创新高的背后，对冲基金正在以两年来最快的速度撤离科技股。

上周截至4月25日，标普500和纳斯达克双双上涨，纳斯达克100周涨幅达2%。但高盛交易台数据揭示了另一面：周五标普500创下历史新高，然而当天有324只成分股收跌，净宽度读数为-148，是有记录以来创新高日中第二差的市场宽度。

表面的繁荣之下，市场内部的分歧已相当明显。

高盛大宗经纪数据显示，上周美国多空对冲基金总杠杆率下降4.6%，美股遭遇7个月来最大规模的名义去杠杆，主要由单只股票的风险平仓驱动。美股已连续第二周遭对冲基金净卖出，过去10周中有9周净卖出，且抛售几乎完全来自多头平仓。

其中最引人注目的是信息技术板块：上周该板块的单周去杠杆幅度为2024年7月以来最大，也是过去五年中第三大。多头卖出与空头回补之比为1.9:1，软件、半导体、科技硬件、通信设备几乎所有子板块均遭去杠杆。

尽管已大幅减仓，信息技术板块的总敞口占美国股票总市值的比例仍高达20.6%，处于过去五年第98百分位。高盛指出，这意味着"一旦科技股开始下跌，还有很长的路要走"。

消费者可选板块同样承压。对冲基金已连续7周净卖出该板块，上周抛售速度为近10周最快，偏差达-2.1个标准差。目前该板块在对冲基金美国股票净敞口中占比13.2%，处于过去五年第29百分位，已被大幅减持至历史低位区间。高盛交易台指出，零售板块上周连续4天跑输大盘，相对缺口累计达-350个基点。

"市场对油价、投入成本以及财政刺激峰值效应消退的担忧正在积聚，焦点已转向下半年"。

与对冲基金的谨慎形成对比，资产管理人在部分科技领域有所加仓，呈现出再加风险的迹象。美国上市ETF空头头寸月内累计下降21.5%，回补主要集中在信贷、信息技术和小盘股ETF，多头买入与空头回补之比为2.7:1。

AI叙事仍是支撑纳指的核心逻辑。英特尔、德州仪器、泛林集团和海力士的强劲财报重新点燃了市场对半导体的热情，费城半导体指数上周大涨9%，RSI一度触及85，英特尔超预期的业绩更带动AMD、ARM、高通等同类股单日涨幅均超10%。

本周将是真正的考验。Meta、微软、谷歌和亚马逊将于周三盘后集中发布财报，在对冲基金已大幅减仓的背景下，这些财报的表现将直接决定科技股能否守住当前涨幅。