对冲基金上周净卖出美国信息科技股创10年最大
N.R. Finch
截至6月25日当周，对冲基金对美国科技股的净卖出创10年最大，z分数达-4.0——这是统计学上极罕见的4-sigma级抛售，意味着机构正在系统性减仓科技板块，而非短期调仓。
这轮抛售到底有多罕见？
据高盛主经纪商数据，无论以美元还是占比计，科技板块净卖出规模均为10年最大。
z分数（衡量偏离正常水平的统计指标）达-4.0，属4-sigma级别异常——这意味着→ 如果市场是"正常"的，这种卖出大约每60年才出现一次。
用大白话说＝ 这不是普通的获利了结，而是对冲基金集体、大幅度地往外搬钱。
谁在卖、怎么卖的？
净卖出由多头卖出与空头卖出共同推动，比例为1.3:1——这意味着→ 不只是空头在做空，连原来看好科技股的多头也在主动减仓。
半导体及半导体设备是卖出主力，连续8个交易日遭净卖出，贡献了当周科技板块美元净卖出的过半数。
软件、科技硬件及通信设备紧随其后，抛售是全子板块扩散的。
卖了这么多，仓位降下来了吗？
尽管遭遇大幅抛售，半导体板块的净敞口仍处于过去五年的第98百分位——用大白话说＝ 卖了一轮之后，仓位依然比过去五年几乎任何时候都高。
这反映出此前科技股的仓位集中度极端之高，去杠杆压力尚未充分释放。
"Mag 7"（苹果、微软、英伟达等七大科技巨头）已连续第五周遭净卖出，多空总敞口分别降至三年低位的第4和第6百分位——巨头持仓已接近清仓水平。
只有科技股在被卖吗？
不是。当周美国股票整体遭净卖出，为连续第二周以"解放日"以来最快速度抛售。
整体市场z分数达-4.2，比科技板块的-4.0还极端；多头卖出与空头卖出之比为1.9:1，多头撤退力度更大。
11个板块中有8个遭净卖出：科技、通信服务、工业、医疗保健卖出居前；仅必需消费品、能源和房地产获净买入——这意味着→ 资金正从成长型板块流向防御型板块，是典型的风险偏好下降信号。
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