香港金管局上调2026年GDP增长预测至3.5%-4.5%
nashnova research
香港金管局将2026年GDP增长预测从2.5%-3.5%上调至3.5%-4.5%，上半年经济增速超预期是主因，出口、消费、银行盈利三线走强为下半年定下基调。
上调1个百分点，凭什么？
金管局9月29日发布半年度报告，GDP预测区间整体上移1个百分点。
一季度实质GDP同比增长5.9%，二季度同比增长4.3%——两个季度都高于此前预测中枢。
这意味着→ 上调不是"乐观预期"，而是上半年实际数据倒逼修正，预测在追赶现实。
增长的钱从哪来？
出口端：全球AI相关电子产品需求强劲，货物出口显著扩张；访港旅游和跨境金融活动推动服务输出持续畅旺。
内需端：消费者信心稳健叠加资产市场稳定，私人消费进一步增强；物业交投活跃和私营资本开支强劲，投资继续扩张。
用大白话说＝ 外面有AI订单撑着，里面有楼市和消费托底，两条腿同时在走。
人民币离岸业务为什么值得单独说？
截至7月底，人民币客户存款及存款证余额增长22.7%，达到13452亿元人民币；其中存款证余额猛增60.8%。
人民币贷款余额前七个月增长15.3%。
金管局还在研究三件事：7天离岸人民币流动资金投标机制、离岸人民币短期债务工具、以及人民币与印尼盾的双边货币交易框架。
这反映出 香港正在加速扩展人民币离岸基础设施——不只是存款规模在涨，工具和通道也在同步搭建。
银行赚了多少，坏账怎么样？
零售银行上半年税前经营溢利同比增长20.4%，主要靠净利息收入、收费佣金和交易投资收入三项拉动。
资产回报率从2025年同期的1.27%升至1.40%。
坏账方面，总特定分类贷款比率(银行标记为有风险的贷款占比)从2.01%降至1.82%，逾期及重组贷款比率从1.54%降至1.47%。
用大白话说＝ 银行赚得更多、坏账在减少——信贷风险在收敛，不是在扩散。
下半年看什么？
二季度经季节调整后GDP按季微跌0.6%——上半年并非一路加速，节奏有波动。
这意味着→ 预测上调反映的是上半年的"已兑现成绩"，下半年能否延续，仍需第三、四季度数据验证。
核心观察点：AI出口订单能否持续、本地消费信心是否受外部不确定性拖累、人民币业务扩张能否转化为实际金融收入。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。