霍尔木兹封锁重创石油收入，伊拉克将第纳尔贬值13%
nashnova research
伊拉克央行将美元出售汇率从1320调至1520第纳尔，第纳尔一次性贬值约13%——这是霍尔木兹海峡封锁以来海湾产油国首次被迫调整汇率，石油收入断流的冲击已从预警变成现实。
发生了什么？
伊拉克财政部周三宣布，央行对公众的美元出售汇率从约1320第纳尔调至1520第纳尔。
这是美以对伊朗军事行动爆发以来，海湾阿拉伯国家中首次货币贬值。
这意味着→ 巴格达已经扛不住外汇流失的压力，不得不主动放手汇率。
石油出口跌了多少？
霍尔木兹海峡(连接波斯湾和外海的狭窄水道，海湾国家石油出口的必经之路)自今年3月起被伊朗袭船行动实质封锁。
据彭博社估算，伊拉克原油日均出口量从去年同期的约350万桶骤降至约125万桶，降幅超过六成。
伊拉克国家石油销售公司(SOMO)上月披露，冲突爆发以来累计损失约800亿美元。
巴格达面前只有两条路？
彭博社首席新兴市场经济学家齐亚德·达乌德指出：巴格达必须在支付公共部门薪资与捍卫汇率之间二选一。
用大白话说＝ 国库里的美元不够同时干两件事——发工资和稳汇率，政府选了发工资，代价就是让第纳尔贬值。
达乌德将此次危机与2008年、2014年、2020年的石油冲击相提并论，认为模式如出一辙。
冲击波会扩散吗？
IMF预测伊拉克2650亿美元规模的经济体今年将萎缩近7%。
沙特、科威特、卡塔尔等其他海湾经济体同样面临收缩，预测来源包括经济学家及各国政府自身。
这反映出 霍尔木兹封锁的影响不是伊拉克一国的问题，而是整个海湾产油国集体承压。
接下来看什么？
近两个月伊拉克石油出口有所回升，但仍低于冲突前水平。
这意味着→ 贬值能否稳住财政缺口，核心变量只有一个：霍尔木兹海峡能否实质性恢复畅通。
如果通道持续受阻，第纳尔面临的不是"会不会再贬"，而是"还要贬多少"。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。