霍尔木兹断供收紧LNG市场，欧洲进口回升争抢亚洲货源
nashnova research
霍尔木兹海峡持续受阻令全球LNG市场收紧至2022年底以来最高价，欧洲进口量从8月低点大幅回升，正与亚洲围绕美国等灵活货源展开争夺，冬季临近将令竞争进一步加剧。
全球LNG市场到底紧到什么程度？
波斯湾战前提供全球约五分之一的LNG供应，这部分货源持续缺失，直接将LNG价格推至2022年底以来最高。
这意味着→ 市场缺口不是边际波动，而是全球五分之一的稳定供应消失，价格必须涨到足以"挤掉"一部分需求。
用大白话说＝ 一条每天运全球两成天然气的海上通道堵了，气价只能往上走，直到有人买不起、退出抢购。
欧洲进口在回升，为什么还是不够？
欧盟及英国LNG进口量（30日均值）较去年同期仍低约4%，但已从8月初同比下降30%的低点显著回升。
美国LNG的价格套利窗口当前有利于欧洲而非亚洲，这一格局预计延续至10月。
据Kpler数据，欧洲9月预计吸收全球约四分之一的LNG供应，高于7月的不足19%。
这反映出欧洲自2022年俄乌冲突后大幅扩大LNG进口替代俄罗斯管道气，此次霍尔木兹危机进一步加深了这种依赖。
谁在跟欧洲抢货？
印度是主要竞争方：干旱压制水电发电量、化肥厂用气需求上升，共同推高LNG需求。
Kpler预测印度9月LNG进口量将同比增长约10%，买家即便价格超出通常采购阈值仍在抢购现货。
这意味着→ 印度不是"价高就退"的弹性买家，而是被电力和化肥刚需锁定，愿意为现货付溢价。
东北亚的气去哪了？
据彭博船舶追踪数据，东北亚LNG到港量在欧洲进口回升的同期出现下滑。
用大白话说＝ 全球灵活货源（主要是美国LNG）就那么多，欧洲靠价格优势多拿了一份，亚洲到手的就少了。
冬季临近将使欧亚之间的供应争夺进一步加剧——谁出价高，货就往谁那里流。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。