天气预报转热触发空头回补，美国天然气期货单日涨逾5%
Claire Weston
美国天然气9月合约周一盘中最高涨5.2%至2.801美元/百万英热单位，热浪预报叠加史上极端空头仓位被迫平仓，制造了5月底以来最猛的单日行情。
热浪怎么就推高了天然气价格？
商品天气集团预报显示，未来数周美国中部和南部气温将明显偏高。
这意味着→ 空调全开 → 用电量飙升 → 烧天然气发电的电厂耗气量跟着涨，需求端直接被拉起来。
同时，墨西哥湾沿岸LNG（液化天然气）出口终端接收气量跳升至逾一个月高位，因为部分设施检修接近尾声。
用大白话说＝ 出口多了，留在美国国内的气就少了，供应端也在收紧。
空头仓位到底堆到了什么程度？
据CFTC（美国商品期货交易委员会）数据，对冲基金持有的亨利港合约净空头头寸（看跌押注的净额）为2020年以来最大。
单边做空仓位更夸张——升至彭博2013年开始记录以来的历史最高。
这意味着→ 市场上"赌跌"的筹码堆到了十年级别的极端值，一旦价格反向走高，这些空头被迫买回合约平仓，反而把涨幅越推越大。
历史上这种"逼空"有多猛？
EBW Analytics高级分析师伊莱·鲁宾指出，过度集中的空头头寸历史上多次引发价格急涨。
2024年春季案例：供应严重过剩、投机者大量做空 → 一次28.8万张合约的空头回补令价格单次涨近1美元/百万英热单位。
2025年1月寒潮：空头回补是期货三天暴涨75%的重要推手之一。
用大白话说＝ 空头仓位堆得越高，反弹时的"踩踏"就越剧烈——今天的5%涨幅正是这套逻辑的又一次上演。
涨势能持续吗？
美国国内天然气库存仍远高于季节性均值，基本面并未根本逆转。
德克萨斯州西部新管道今年陆续投产，市场预期将有大量新增供应涌入。
这反映出当前反弹更多是仓位挤压驱动，而非供需格局真正翻转——2.801美元仍低于近几周高点，持续上行空间受限。
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