汇丰上调Snowflake评级至买入 目标价升至289美元
Miles Bennett
汇丰将Snowflake从持有上调至买入，目标价从176美元升至289美元；背后是一份超预期财报、一笔亚马逊合作，以及AI变现从故事走向数字。
汇丰为什么突然转多？
Snowflake刚交出一份超预期财报，同时宣布与亚马逊达成合作协议，股价单日暴涨超过36%。
汇丰分析师Stephen Bersey随即把评级从持有上调至买入，目标价从176美元大幅调高至289美元。
这意味着→ 汇丰认为这轮暴涨不是情绪冲动，而是基本面出现了拐点。
130倍市盈率——凭什么说"合理"？
Snowflake当前交易在2026年预期非GAAP市盈率约130倍，行业中位数只有24.2倍——贵了五倍多。
但汇丰预测，Snowflake在2026至2031财年的非GAAP每股收益复合年增长率将达49.8%，是同行典型增速10%–15%的三倍以上。
用大白话说＝ 估值贵不贵，要看增速够不够快；汇丰的逻辑是"增速是别人的三倍，贵有贵的道理"。
汇丰具体调了哪些数字？
目标PEG倍数从2.0倍上调至2.75倍，理由是要匹配AI驱动的盈利持续性，并向AI同类公司估值看齐。
未来12个月非GAAP每股收益预测从1.81美元上调至2.11美元。
这反映出 汇丰不只是看好短期财报，而是在重新定价Snowflake的整条盈利曲线。
AI变现走到哪一步了？
汇丰在研报中特别提到Cortex Copilot（Snowflake的AI助手产品），认为市场对它改善公司长期增长轨迹的信心正在上行。
同时，Snowflake在利润率管控方面依然保持较强能力，盈利动能在增强。
用大白话说＝ AI不再只是PPT里的故事——它开始体现在收入和利润的数字里，这才是汇丰转多的核心原因。
Content is for reference only, not financial advice.