IBM大涨8%，特朗普“旧吹票视频”扩散，巴克莱建议增持
Claire Weston
一段旧视频怎么就让股价跳了？
部分媒体把周一的跳涨归因于社交媒体上发酵的一段视频：特朗普在2025年12月10日白宫商务圆桌会议上当面赞赏IBM CEO Arvind Krishna。
但这段视频录制于半年前，本身不含任何新信息。这意味着→ 它更像一根引信，把前期积累的多重利好一次性点燃。
用大白话说＝ 视频是情绪催化剂，不是基本面变化；真正撑住涨幅的东西在后面几张卡片里。
量子芯片工厂 + 百亿投资，IBM押了什么注？
5月21日，IBM与美国联邦政府签署意向书，拟申请10亿美元《芯片与科学法案》(CHIPS)激励资金，用于成立独立量子芯片制造企业Anderon——IBM称其为"美国首家仅专注量子芯片制造的晶圆代工厂"。
5月28日再加码：未来五年投入100亿美元用于量子计算，其中50亿美元投向与AI相关的开源软件项目。
这反映出IBM正在用"政府补贴 + 自有资金"双线推进，把量子从实验室概念拉向制造落地。
巴克莱首次覆盖，为什么看的不是量子？
巴克莱分析师Raimo Lenschow周一首次覆盖IBM，给予增持评级、目标价350美元，推动盘前涨约11%至330.11美元。
出人意料的是，看多逻辑并非量子，而是软件业务——该板块贡献IBM近半营收及大部分利润。
这意味着→ 在市场热炒量子概念的时候，机构投资者真正定价的是一门"卖铲子"的生意：基础设施软件。
"软件粘性"这个逻辑有多少人在押？
Lenschow的核心论点：IBM的基础设施软件深度服务于大型高度监管企业，客户忠诚度极高，不易被AI颠覆。
这并非孤立观点。Oppenheimer分析师Param Singh早在今年1月便以软件组合"粘性"为由看多；Evercore ISI的Amit Daryanani次月重申类似逻辑；花旗的Fatima Boolani于4月指出，IBM软硬件已嵌入"全球最大、最复杂IT基础设施的最关键节点"。
用大白话说＝ 四家机构不约而同押同一个逻辑——越是大型、受监管的客户，越难换掉IBM的软件，这就是"粘性"的价值。
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