中际旭创港股IPO定价980港元，募资534亿港元
Miles Bennett
中际旭创H股IPO定价每股980港元，募资534亿港元（约68亿美元），创香港近七年最大新股发行；但定价较深圳A股折让约21%，高增长背后的美国市场依赖与地缘风险是上市后核心考验。
这笔IPO到底有多大？
发行5450万股H股，每股980港元，合计募资534亿港元（约68亿美元）。
这是香港自2019年阿里巴巴二次上市（129亿美元）以来规模最大的新股发行。
若超额配售权全额行使，交易总规模将扩大至约78亿美元。
这意味着→ 即便在当前市况下，AI硬件赛道仍能撑起巨额融资，市场用真金白银投票。
定价980港元，为什么比A股便宜这么多？
最终定价980港元，低于发行区间上限1010港元，较深圳A股周一收盘价1076.94元人民币折让约21%。
用大白话说＝ 同一家公司，港股投资者用大约八折的价格买入，这个折扣既是吸引国际资金的让利，也反映了H股市场对地缘风险的额外定价。
尽管如此，机构认购意向已达发行股份的数倍，公司提前一天停止接受机构订单。
光模块生意为什么突然这么赚钱？
中际旭创主营光模块（一种把电信号转成光信号的器件，让数据中心里的服务器能通过光纤高速传数据）。
2026年一季度：净利润同比增长近三倍至63.2亿元人民币，营收同比增长近两倍至195亿元人民币。
这反映出 AI大模型训练和推理对算力的爆发式需求，正沿着"芯片→光模块→数据中心"这条链路向上游传导，光模块是当前最直接的受益环节之一。
六成收入来自美国——这有多危险？
2026年一季度，美国市场贡献了公司61.7%的营收，对单一市场高度依赖。
今年6月，公司被列入美国国防部"中国军事企业"名单；公司称该认定本身不限制与美国客户的业务往来，也不影响证券交易。
用大白话说＝ 名单目前是"标签"而非"禁令"，但它把公司放到了聚光灯下——未来任何对华技术限制升级，这家公司都会首当其冲。
募来的钱打算怎么花？
公司计划将资金投向四个方向：研发投入、全球产能扩张、供应链升级、并购及一般营运资金。
主承销商阵容包括高盛、中金、摩根士丹利、广发证券，另有海通国际、花旗、汇丰、中国银河参与承销。
这意味着→ 公司拿到钱后的首要任务是在美国以外建产能、降低对单一市场的依赖——能否做到，将决定高增长能否持续。
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