伊朗战争致油轮日租金首破120万美元

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中东至亚洲航线VLCC日租金首次突破120万美元，较战前翻十倍；亚洲到岸原油成本飙至每桶150美元附近，运费正从边际成本变为油价定价的核心变量。

120万美元一天租一条船，这个数字有多离谱？

去年大部分时间，VLCC（超大型原油船，一次装200万桶原油的巨轮）日租金在2万至5万美元之间。

战争爆发前，船舶结构性短缺已把租金推到每天12万美元的历史高位。这意味着→ 现在的120万美元是那个"历史高位"的十倍。

据船舶经纪商柏美数据，中东至中国航线运费自8月底以来翻倍以上；巴西至中国航线一周内也涨了三分之一。

根源是有效运力急剧萎缩——船还是那些船，但每条船被占用的时间大幅拉长。

一方面，炼厂被迫从更远的地方买油：摩根士丹利分析师拉茨指出，印度炼厂正从巴西、圭亚那、西非甚至北海采购，航程长达三四十天。用大白话说＝以前跑一趟的时间，现在船还在路上。

另一方面，霍尔木兹海峡通行模式彻底改变：60艘船在海峡内往返穿梭做转运，全球约15%的油轮船队堵在阿曼海岸外等候。一艘VLCC可能空等十天才能装上货。

中东航行的油轮战争险保费已达船体价值的约10%。

用大白话说＝一艘VLCC船体价值上亿美元，光保险一项就要多付上千万。

冲突较少地区的战争险通常不超过3%。这意味着→ 中东航线的保险成本是正常水平的三倍以上，叠加在已经爆涨的运费上。

中国独立炼厂率先减产。恒力石化已将大连40万桶/天炼厂开工率从接近满负荷降至80%，并可能继续下调。

荣盛石化和盛虹石化预计也将于9月底前削减产量。

这反映出运费高企已经不是纸面数字——它正在实实在在压缩炼厂利润，迫使工厂关阀门。

布伦特原油本周回落至每桶约100美元，远低于4月战时高点的逾125美元。

但成品油价格创历史新高：新加坡柴油每桶180美元，美欧均超每桶200美元。

用大白话说＝原油本身在跌，但把它运到炼厂、炼成柴油的总成本反而更高了。运费占到岸成本的20%至40%，"航运已从边际成本变成定价的核心驱动力"。

炼厂减产 → 原油需求下降 → 油价承压；同时运费持续高企 → 炼油利润被压缩 → 炼厂进一步减产。两股力量形成负向循环。

Energy Aspects创始人森的判断：原油价格将进一步下跌——"人人都想要原油，但没人愿意买。"

这意味着→ 霍尔木兹海峡局势何时缓和，是打破这一循环的关键变量。在此之前，运费将继续主导整条能源产业链的成本结构。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。