铁矿石跌破100美元，供应过剩与中国需求疲软双重压制
Alina Collins
铁矿石期货自3月以来首次跌破每吨100美元，新加坡盘中最低触99.10美元，供应放量叠加中国投资与消费双双不及预期，价格支撑正在系统性松动。
跌破100美元，到底跌了多少？
新加坡铁矿石期货盘中最低触及99.10美元/吨，跌幅2.1%，连续第二日下跌。
今年累计跌幅约6%，此前已连续五周收跌，为2月以来最长连跌纪录。
这意味着→ 100美元不是一次性破位，而是五周持续走弱后的自然结果——市场信心已经磨了一个多月。
需求端出了什么问题？
中国5月钢铁产量再度收缩，作为全球最大铁矿石进口国，钢厂减产直接压缩了铁矿石采购量。
固定资产投资降至疫情以来最低水平，消费与投资双双不及预期。
用大白话说＝ 盖楼、修路、建工厂的钱在变少，而铁矿石最终就是用来炼钢盖东西的——下游不花钱，上游就卖不动。
供应端为什么还在加量？
几内亚西芒杜矿山（Simandou，全球最大未开发铁矿项目之一）产量正在逐步爬坡，为海运铁矿石市场提供额外增量。
中信期货研究员胡燕冰指出："铁矿石高供给、高库存的问题在当前价格水平下愈发突出。"
这意味着→ 需求在萎缩的同时，供给反而在扩张——供需剪刀差正在拉大，价格承压是结构性的，不只是短期情绪。
原油下跌怎么也拖了铁矿石一把？
本周霍尔木兹海峡（连接波斯湾与外海的关键石油运输通道）可能重开的预期令原油价格急跌，带动全球海运运费走低。
胡燕冰表示："海峡重开预期大幅压低了海运运费，弱化了铁矿石的成本端支撑。"
用大白话说＝ 铁矿石从矿山运到中国港口要走海运，运费是成本的一部分；运费跌了，矿商即使降价也还能赚钱，价格底部就往下移了。
接下来盯什么？
两个关键验证节点：西芒杜矿山产能释放节奏 + 中国固定资产投资能否企稳。
供给端看西芒杜——如果爬坡快于预期，过剩压力加剧；需求端看中国投资数据——如果继续走弱，钢厂没有理由增产。
这反映出 铁矿石能否重回100美元上方，取决于供需两端哪一边先出现拐点，目前两边都还没有。
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