铁矿石连跌三周 跌至2024年9月以来最低
nashnova research
新加坡铁矿石期货跌至每吨90.90美元，创2024年9月以来新低；中国港口库存升至1.527亿吨，供过于求的定价逻辑正在取代此前的高铁水产量支撑。
铁矿石为什么一直在跌？
新加坡期货盘中最大跌幅0.9%，连续第三周下跌；大连期货同样徘徊在近两年低点。
国庆假期后市场复市，但需求端没有出现明显反弹。
这意味着→ 市场曾期待的"假期后补库"并未兑现，空头情绪继续主导。
港口库存堆到了什么程度？
中国港口铁矿石库存已升至1.527亿吨，到港量持续超过实际消耗量。
永安期货分析师指出，定价逻辑正从"高铁水产量+运费支撑"转向"供应增长、需求走弱、库存累积"驱动。
用大白话说＝ 以前价格靠"钢厂开足马力+运费贵"撑着，现在货越来越多、用得越来越少，价格自然往下走。
需求端还撑得住吗？
据Mysteel数据，日均生铁产量基本持平于234万吨，短期需求尚算稳定。
但钢厂盈利率已不足7%，持续低迷的利润随时可能迫使钢厂深度减产。
这意味着→ 需求端目前是"勉强维持"而非"企稳回升"，一旦利润再恶化，铁矿石消耗量会被进一步压缩。
供应端的压力从哪里来？
必和必拓与黑德兰港工会的谈判、中国矿产资源集团与富宝资源的磋商，本可能影响发货量——但全球供应太充裕，这些扰动被市场消化了。
几内亚随着转运能力扩张，正在加速铁矿石出口，进一步加剧全球供应过剩。
这反映出一个趋势：新增供应源正在稀释传统矿商的定价影响力。
焦煤涨价会怎样传导？
大连焦煤期货周五大涨4.2%至每吨1538.5元，进一步挤压钢厂利润。
摩根士丹利分析师指出，若钢厂因此削减产量，短期或对钢价形成支撑——但这一逻辑能否兑现仍有待观察。
用大白话说＝ 原料涨价→钢厂亏更多→被迫减产→钢材供应减少→钢价可能反弹。但链条越长，每一环断裂的概率越大。
接下来盯什么？
截至北京时间12:25，新加坡铁矿石报每吨90.90美元，跌0.4%；大连期货同步下行，上海螺纹钢小幅上涨。
永安期货预判四季度市场偏空格局。
这意味着→ 钢厂减产力度是接下来的核心变量——减产够深，铁矿石需求才有企稳的可能；减产不够，库存还会继续堆。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。