强生Q3药品销售强劲，上调全年EPS指引至11.10美元
nashnova research
强生第三季度Non-GAAP每股收益2.59美元，超预期6美分，药品业务同比增长7.7%驱动公司上调全年盈利指引，盘后股价涨约1%。
这份财报到底超预期多少？
Non-GAAP每股收益2.59美元，高于市场预期0.06美元；营收254亿美元，同比增长5.8%，与预期基本持平。
公司同步将全年调整后EPS指引中值上调至11.10美元，较此前中值提升约0.06美元，同比增幅约2.9%。
这意味着→ 超预期的部分主要来自利润端而非收入端——药品卖得好的同时，成本控制也在起效。
哪些药撑起了增长？
自身免疫新药Tremfya销售额同比增长68%，超出分析师预期；精神科药物Caplyta同比增长66%，新适应症（抑郁症辅助治疗）处方量开始放量。
多发性骨髓瘤(一种血液癌症)治疗药Tecvayli同比增长近77%；旗舰产品Darzalex实现两位数增长，但略低于预期。
银屑病口服新药Icotyde尚未单独披露销售数据，但已有2万名患者获得处方。
用大白话说＝ 强生押注的几款新药全面开花，单款增速都在60%以上，这在大型药企里非常罕见。
器械业务为什么拖了后腿？
医疗器械部门营收同比仅增长2.5%，明显落后于药品业务。
首席财务官沃尔克直言："医疗技术业务坦率地说需要改善。"他将压力归因于中东地缘冲突和部分欧洲国家财政紧缩。
这反映出 强生的"两条腿走路"模式正出现分化——药品这条腿跑得快，器械那条腿却在减速。
骨科业务是卖还是拆？
据彭博社报道，阿波罗全球管理公司正就收购强生骨科器械部门进行谈判，估值接近200亿美元，但谈判仍存在破裂可能。
沃尔克表示公司目前"倾向于直接分拆"而非出售，认为"这是创造价值的最佳方式"。
与此同时，强生旗下Ottava软组织机器人手术系统今年7月获FDA批准，进入机器人手术市场。
这意味着→ 强生正在做减法：砍掉低增长的骨科，把资源集中到机器人手术和高增长药品上。
对行业意味着什么？
强生是每季度最早发布财报的主要制药企业之一，业绩历来被视为行业风向标。
本季度结果显示，大型药企正在有效应对美国联邦政策变化和FDA领导层更迭带来的不确定性。
用大白话说＝ 强生先交了卷，答卷不错——后续同行财报能否延续这一趋势，是市场下一个验证节点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。