摩根大通资管：企业盈利驱动下美股仍有上行空间
0xBroomberg
他凭什么说美股还能涨？
核心论据就一条：盈利在涨，而且涨得快。Caffrey给出的路线图——2025年盈利增速十几个百分点，2026年达22%或以上，2027年延续类似节奏。
这意味着→ 他押的不是情绪、不是资金面，而是"企业真的在赚更多钱"这条最硬的逻辑线。
他同时看了两个风险仪表盘：VIX指数（衡量市场恐慌程度的指标）和信用利差（企业借钱比政府贵多少），结论是"目前没有太多值得担忧的信号"。
那最近的大跌怎么解释？
Caffrey把投资视野拉到15到24个月，承认未来"不可避免"会有反弹与回调，但特征是"短暂而急剧"——来得猛、走得快。
用大白话说＝ 他不是说不会跌，而是说每次跌都是短期插曲，只要盈利预期还在往上修，"这个故事仍有腿可走"。
这反映出一种典型的"盈利锚定"思维：只要企业利润这条线不拐头，股价的短期波动就是噪音。
华尔街另一边在喊什么？
美国银行证券上周五直接说市场有"太多红旗"，建议投资者获利了结。
花旗策略师更具体：交易员正在积极建立美股空头头寸，上周五纳斯达克100指数单日跌近5%，但多头仓位并未完全出清，这意味着→ 下行风险可能还没释放完。
用大白话说＝ Caffrey看的是"未来两年企业能赚多少"，美银和花旗看的是"现在仓位有多拥挤、短期还会不会再砸"——时间尺度不同，结论自然相反。
市场现在站哪边？
本周美股已出现反弹，AI相关交易连续第二日回暖。
纳斯达克100期货、标普500期货及道琼斯工业平均指数期货周二均录得上涨。
这反映出短期资金正在用脚投票——至少目前，市场更倾向于Caffrey的"盈利故事没讲完"，而非美银的"见好就收"。
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