摩根大通：AI交易回调后有望复苏，看多半导体
nashnova research
摩根大通称AI板块经历回调后持仓已趋"干净"、估值更合理，半导体维持看多，认为盈利增长与AI落地证据将推动资金回流。
回调之后，摩根大通为什么反而更乐观？
AI相关股票年初大涨后因市场质疑资本支出回报而走弱，近期AI高管对技术风险的警告进一步拖累股价。
摩根大通认为这轮下跌反而是好事：投资者持仓已趋于"干净"，多数细分领域估值大幅下滑。
这意味着→ 之前挤在里面的投机资金已经撤出，重新进场的风险反而更低了。
半导体凭什么被单独看多？
摩根大通给出三条理由：基本面健康、定价增长可见至2027年、供需偏紧预计延续至2028年。
数据佐证：MSCI全球半导体指数今年累计上涨约48%，远超软件板块的1.3%。
用大白话说＝ 芯片不愁卖、价格还在涨、供不应求的局面短期看不到头——这就是摩根大通看多的底气。
软件板块为什么被"区别对待"？
摩根大通对软件持谨慎态度，认为AI的持续扩张正令软件行业长期前景愈发模糊，竞争压力加剧。
但该行同时强调：软件已大幅杀估值，不建议裸空。
建议的策略是"多半导体、空软件"的配对交易——这意味着→ 不是看衰软件本身，而是认为半导体的确定性明显更高。
接下来市场需要看到什么？
分析师团队表示：持续的盈利增长与AI货币化落地的证据，是市场重燃兴趣的两个关键催化剂。
摩根大通判断，盈利改善叠加宏观波动降低，将为后续交易提供更好的入场条件。
用大白话说＝ 光有故事不够，市场要看到AI真的在赚钱——看到了，资金就会回来。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。