摩根大通：盈利超级周期将继续推高美股，今年盈利增速可达20%
Alina Collins
摩根大通上调标普500目标价，预计2026年盈利增速可达20%，核心驱动力是云计算巨头的资本支出和AI智能体技术进步——这意味着科技板块仍在拉动整个大盘。
"盈利超级周期"到底说的是什么？
摩根大通私人银行EMEA股票策略主管Nataliia Lipikhina称，美国正处于盈利"超级周期"之中。
用大白话说＝公司赚钱的速度不是小幅提升，而是进入了一轮持续加速的阶段，而且这轮加速还没到头。
两大引擎：超大规模云计算企业的大规模资本支出 + 智能体AI技术的持续进步。这意味着→ 钱先流向基础设施（数据中心、芯片），再沿AI应用链向下传导。
20%的盈利增速有多强？
Lipikhina称摩根大通近期刚上调标普500目标价，预计2026年盈利增速可达20%。
彭博数据印证：标普500当前财报季正录得近五年来最强盈利增速，增长主要集中于大型科技公司。
这反映出一个现实：整个指数的利润增长，绝大部分由少数几家科技巨头贡献——集中度很高。
集中度风险怎么对冲？
Lipikhina建议关注近期表现落后的板块与地区，用它们来分散对AI热门交易的依赖。
她特别提到：若伊朗战争局势缓和，欧洲股票及奢侈品板块或将受益。
这意味着→ 地缘政治的变化可能打开新的资金出口，"落后板块"不是永远落后，而是在等一个催化剂。
今夏IPO潮会不会砸盘？
市场担忧大规模IPO潮冲击稳定性，但Lipikhina称摩根大通的分析显示即便是极大规模IPO也不会造成显著扰动。
她举例：一家市值万亿美元、流通比例10%的公司上市可能带来一定抛压，但这属于技术性影响，而非基本面变化。
用大白话说＝新股上市确实会短期分流一部分资金，但不会改变市场赚钱的大逻辑——"市场有足够的承接能力"。
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