摩根大通：油价下跌将释放欧洲股市上行空间
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摩根大通资管欧洲首席策略师Karen Ward公开喊买欧洲股票，核心逻辑是油价回落+市场极度回避=被低估的入场窗口，她管理着4.3万亿美元资产。
为什么一个管4.3万亿美元的人说"现在该买欧洲"？
Ward的判断起点是逆向信号：几乎没有人看好欧洲，这意味着→ 市场已经把悲观情绪充分定价，反而留出了上涨空间。
她的触发条件很具体：伊朗局势消退 + 油价回落。用大白话说＝ 欧洲经济对能源价格极其敏感，油一降，企业利润和消费者信心就同时改善。
特朗普签署临时协议、重开霍尔木兹海峡后，油价已经开始回落——Ward认为这正是她等待的催化剂。
欧洲股市到底便宜在哪里？
欧洲基准股指年初至今仍落后于美国和亚洲，但自上月冲突缓和迹象出现以来，估值折价已开始收窄。
Ward的第二层逻辑：AI板块已在美国和亚洲大幅上涨，投资者面临两个问题——"哪里还有上涨空间？"和"怎么从科技集中度里分散出来？"
她的回答是：两个问题的答案都指向欧洲。这反映出一个更深的信号——全球资金正在寻找美国科技以外的"下一站"。
客户为什么不敢买？十年阴影怎么破？
Ward坦言多数客户仍在观望，理由是欧洲股市相对美国跑输了整整十年。
客户最常引用的论据是前欧洲央行行长德拉吉的竞争力报告——报告指出欧洲需要每年投入1.2万亿欧元（约1.4万亿美元）在数字技术、清洁能源和国防上才能追赶。
用大白话说＝ 客户的担心不是空穴来风，但Ward认为正因为所有人都在担心同一件事，恐惧本身已经被价格吸收了。
她看好哪些板块、回避哪些？
Ward预期欧洲将出现"广泛的基准重估"，但明确对汽车和制药这两个传统龙头持谨慎态度。
她更看好能搭上"全球工业复苏"的板块：金融、工业、化工。这意味着→ 她押注的不是欧洲内需故事，而是欧洲企业在全球周期回暖中的弹性。
这反映出一种选择性看多——不是"所有欧洲都好"，而是"对的欧洲板块在对的时机"。
当天市场怎么走的？
欧洲股市周四开盘小幅走弱，STOXX 600指数截至格林尼治时间08:12下跌0.15%，报638.35点。
拖累因素来自美联储：周三维持利率不变，但点阵图显示九名官员预计年内加息一次，市场对货币政策路径的预期收紧。
不过两个板块逆势上涨：航空股受油价下行提振（汉莎+0.9%、法航+2.7%），科技股跟随亚洲反弹（英飞凌、爱思强均涨逾4%）。
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