摩根大通：iPhone 18 Pro交货周期小幅收窄，需求维持健康
nashnova research
摩根大通分析师查特吉指出，iPhone 18 Pro上市第三周交货周期仅小幅收窄，显示需求仍然健康——这意味着苹果新机的热度并未如往年般快速降温。
交货周期到底说明了什么？
交货周期(从下单到拿到手机的等待天数)是衡量新iPhone供需关系的核心指标——等得越久，说明买的人越多、供应越紧。
iPhone 18 Pro第三周交货周期持平于23天，Pro Max仅下降1天至29天。
这意味着→ 第三周收窄幅度远小于去年iPhone 17 Pro同期，说明需求没有明显退潮。
用大白话说＝ 通常新机上市后等待时间会逐周缩短，缩得越慢代表买的人还很多。
各地区表现有什么差异？
美国（约占iPhone出货量34%）：18 Pro和Pro Max交货周期分别为21天和28天，与第二周持平，也与去年同期一致。
欧洲：表现与iPhone 17系列大体持平，没有明显变化。
全球汇总：18 Pro"略微领先"去年，但18 Pro Max"略微落后"——这意味着→ 两款机型的需求结构出现了分化。
中国市场为什么值得单独关注？
18 Pro交货周期已超越去年同期（26天 vs 22天），说明中国市场对Pro机型需求比去年更强。
18 Pro Max仍低于去年（32天 vs 36天），但差距在持续收窄。
这意味着→ 中国是目前唯一Pro Max交货周期仍落后于去年的地区，后续能否追平将成为关键观察指标。
中国约占iPhone出货量的19%，权重不容忽视。
现货和评级怎么看？
美国市场18 Pro除勃艮第色外均可门店取货，Pro Max则全部无法门店取货——供应仍然紧张。
中国市场仅黑色版18 Pro可门店取货，其余版本均不可取货。
用大白话说＝ Pro Max在两大市场都基本买不到现货，这本身就是需求强劲的信号。
查特吉维持苹果增持评级，后续重点跟踪Pro Max能否缩小与去年同期的差距。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。