摩根大通维持Coherent与Lumentum增持评级，称回调带来买入窗口
Alina Collins
摩根大通重申Coherent和Lumentum增持评级，目标价分别380美元和1130美元，认为两股从高点回调逾15%后估值更具吸引力，建议逢低布局。
这轮回调是怎么来的？
两股年初至今涨幅已达三位数百分比，获利回吐压力较大。
市场同时担忧共封装光学（CPO，一种把光模块直接装进芯片封装里的技术）在数据中心的落地出现延迟。
这意味着→ 回调由"涨太多"和"怕推迟"两个因素叠加驱动，并非基本面恶化。
回调之后估值到了什么位置？
两股目前均以约25倍2028年预期每股收益的估值交易。
摩根大通对两者的年度盈利增速预测均为40%。
用大白话说＝ 25倍市盈率搭配40%的增速，在光通信板块里算是"溢价缩水到合理区间"。
英伟达的CPO进度到底怎样？
摩根大通称英伟达从铜缆向CPO的技术迁移并未放缓。
上周Computex展会的投资者反馈显示，英伟达光学产品爬坡进度甚至领先于原定计划。
这意味着→ 市场担忧的"CPO延迟"与摩根大通掌握的一手信息相矛盾，回调可能是过度反应。
新买家为什么重要？
部分云服务商及其他买家正陆续加入光通信采购行列，摩根大通认为这将对现有预测形成增量贡献。
英伟达目前可能占据现有预测的大部分份额，新需求来源有助于降低单一客户集中风险。
用大白话说＝ 以前光通信的大单主要靠英伟达一家撑，现在买家变多了，收入来源更分散、更稳。
华尔街整体怎么看这两只股票？
FactSet追踪的逾二十家机构中，81%给予Lumentum买入评级，76%给予Coherent买入评级。
这反映出华尔街对光通信赛道的共识仍然偏多，摩根大通并非孤例。
随着这些因素驱动股价出现超额回调，曾经高企的光通信溢价开始对投资者显得更为合理，我们认为更具吸引力的布局机会正在形成。
Samik Chatterjee
摩根大通分析师
（2026年6月11日研报）
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