摩根大通：霍尔木兹海峡6月内重开概率极低，油价上行风险显著
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摩根大通6月2日报告判断霍尔木兹海峡6月内重开可能性极低，布伦特原油95美元/桶的现价已隐含短期开放预期，但若封锁持续，油价存在冲至130–150美元的非对称上行风险。
摩根大通凭什么说海峡6月开不了？
报告核心判断：给出具体重开日期不现实，海峡重开需要市场先"痛到极点"——美债收益率飙升、标普大跌、或油价剧烈异动，才能迫使冲突双方坐下来谈。
这意味着→ 摩根大通认为重开不是外交谈判的结果，而是市场剧痛倒逼出来的妥协。
报告原话："我们需要以海峡将永久封闭为假设前提进行交易，才能让各方尽快重开。"
谈判为什么总是拉锯、没有进展？
Axios曾报道特朗普将签署美伊和平协议，但随后双方均要求修改措辞，局势重回原点。
这种反复自4月8日宣布两周停火、特朗普4月21日单方面延长以来，已成为危机最一贯的主题。
Kalshi预测市场数据印证了这一点：4月中旬交易者给出超过65%概率认为海峡将在6月1日前恢复通行，但这一预期已经落空。
这意味着→ 摩根大通判断"8月1日前正常化"的概率线也会走出类似的下行轨迹。
油价现在处在什么位置、还能涨多少？
摩根大通将冲突期间油价区间界定为90–110美元/桶，当前约95美元处于区间偏低位置。
风险明显不对称：即便只比基准预期延迟一周重开，2026年底布伦特预测价就要上调5美元/桶；若持续封锁，存在冲至130甚至150美元的空间。
用大白话说＝ 现在的油价定价了"很快会开"，但如果不开，价格补涨空间远大于回落空间。
冲突以来各品种涨了多少？
自冲突前（2月27日）至今，布伦特原油累计上涨约34%。
TTF天然气（欧洲基准天然气价格）涨幅达57%，日韩LNG（液化天然气）价格较冲突前上涨逾73%。
欧洲航空燃油及柴油价格涨幅均超40%。
这反映出封锁冲击已从原油扩散至天然气和成品油，能源链全线承压。
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