摩根大通上调贝莱德至增持，Q2净流入8680亿美元
Alina Collins
贝莱德Q2每股收益13.91美元、营收70.8亿美元，均大幅超预期，摩根大通随即将其从中性上调至增持、目标价上调至1364美元——隐含约25%上行空间，核心逻辑是股价已明显落后于基本面。
这份季报到底超了多少？
调整后每股收益13.91美元，高于华尔街预期的12.69美元；营收70.8亿美元，高于预期的67.3亿美元。
管理资产规模(AUM，就是客户交给贝莱德打理的总资金)从上季度的14.842万亿美元扩大至15.345万亿美元。
过去12个月净流入8680亿美元，带动有机基础费用增长10%。这意味着→ 客户不只是没跑，还在加速往里放钱。
摩根大通为什么选在现在上调？
分析师迈克尔·赵(Michael Cho)将评级从中性上调至增持，目标价从1165美元提高到1364美元。
他的核心判断：贝莱德是"同类最优的资产管理公司"，在资金流入、有机营收和运营杠杆三条线上前景良好。
用大白话说＝ 赚钱能力一直在涨，股价却没跟上，摩根大通认为这个缺口该补了。
股价为什么落后于基本面？
业绩公布当天股价单日涨近7%，但年初至今累计涨幅仅约2%，明显跑输基本面。
拖累来自两方面：一是私人信贷板块受流动性压力影响，二是市场资金从资管股转向了人工智能相关标的。
这反映出 当前市场偏好"AI叙事"胜过"稳健增长"——即便基本面过硬，资金也可能暂时不买账。
华尔街整体怎么看？
据LSEG数据，覆盖贝莱德的19位分析师中，16位给予买入或强烈买入评级。
摩根大通此次上调与市场主流判断一致，并非孤立看多。
这意味着→ 分歧不在方向——多数人看好，真正的悬念在于：资金流入趋势能否在下半年持续兑现，让股价追上基本面。
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