KeyBanc上调应用材料目标价至750美元、MKS仪器至475美元
Claire Weston
KeyBanc将应用材料目标价从550美元大幅上调至750美元（+36%），MKS仪器从360美元上调至475美元（+32%），背后是全球存储扩产潮正把半导体设备推入新一轮需求高峰。
两个目标价为什么一次涨这么多？
KeyBanc维持应用材料和MKS仪器"增持"评级，目标价分别上调36%和32%——这在单次调整中幅度罕见。
应用材料新目标价750美元，对应2028年每股收益约31倍市盈率；MKS仪器新目标价475美元，对应约29倍市盈率。
这意味着→ KeyBanc不是在押短期反弹，而是把盈利预测的时间锚点拉到了2028年——它认为这轮设备景气至少还能持续三年。
应用材料凭什么被看高一线？
KeyBanc给出的理由是两条：估值相对便宜 + 在半导体设备领域整体领先。
用大白话说＝ 应用材料是设备行业"全能选手"，几乎覆盖所有关键工艺环节，扩产时客户绕不开它。
新目标价隐含的31倍市盈率并不算激进——前提是2028年盈利预测能兑现。
MKS仪器为什么被列为"首选标的"？
KeyBanc称MKS仪器是布局半导体设备板块的首选标的之一，给了三个理由：估值存在折价、业务横跨先进制程半导体与NAND升级（存储芯片的换代扩容）及先进封装，以及持续去杠杆化（减少负债）有望加速每股收益增长。
这意味着→ MKS仪器是一个"多赛道同时受益"的标的——存储扩产、先进封装、先进制程，哪条线起量它都能接到订单。
存储扩产的钱到底有多大？
韩国政府宣布在西南部建设四座芯片厂，未来15年在新一代存储、边缘AI、国防芯片等领域投资至少30万亿韩元；三星和SK海力士十年投资有望超过1000万亿韩元。
美光预计2026财年第四季度资本支出约100亿美元、全年约270亿美元，并预计2027财年各季度支出将更高。
用大白话说＝ 韩国和美国的存储巨头同时在砸钱建厂、扩产线，这些钱最终大部分会变成设备采购订单——应用材料和MKS仪器正好站在收钱的位置上。
不只KeyBanc——其他机构怎么看？
富国银行将2027年全球晶圆厂设备支出预期从约1800亿美元上调至约1900亿美元，驱动力来自3nm/2nm扩产、CoWoS/3D先进封装及存储产能加速。
花旗在乐观情景下预计全球晶圆制造设备市场将从2026年约1450亿美元升至2028年2500亿美元，并同步上调应用材料目标价至710美元、泛林至450美元、科磊至290美元。
这反映出 多家机构集中上调预期，市场对设备周期的共识正在快速收敛——后续验证节点落在各公司季度资本支出的实际兑现进度上。
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