LG新能源Q2营收增25%，剔除补贴后实际亏损
Claire Weston
LG新能源二季度营收同比增24.8%、扭亏为盈，但剔除美国生产补贴后仍亏127.7亿韩元——盈利全靠政策输血，核心制造业务尚未自我造血。
这份财报的表面成绩单是什么？
二季度营收7,560.2亿韩元，环比增15.3%，同比增24.8%，规模在修复。
营业利润113.3亿韩元，上季度亏损2,078亿韩元的窟窿被填上了。
但同比仍跌77.0%——去年同期利润492.1亿韩元，这意味着→ 虽然季度间止住了失血，和一年前的水平比还差得远。
利润从哪里来的？
关键词：AMPC（美国《通胀削减法案》下的先进制造生产税收抵免——简单说就是美国政府给电池厂的现金补贴）。
剔除这笔补贴，二季度营收降至7,319.3亿韩元，营业亏损127.7亿韩元，利润率负1.7%。
用大白话说＝ 这份财报的利润不是靠卖电池赚出来的，而是靠美国政府的补贴"贴"出来的。
上半年整体表现如何？
上半年累计营收14,115.2亿韩元，同比增10.5%，收入端还在增长。
但累计营业亏损94.5亿韩元，去年同期是盈利866.8亿韩元。
这意味着→ 收入涨了，利润却从正变负，增收不增利的矛盾比单季数字更刺眼。
为什么补贴的影响突然变得这么清晰？
从2026年一季度起，LG新能源把北美生产补贴的入账方式做了调整，改记入"营收及其他收入"科目。
这反映出 会计列报变更后，补贴对营收和利润的贡献一目了然——投资者不用自己去扒附注了。
用大白话说＝ 以前补贴藏在报表深处，现在被摆上了台面，核心制造到底赚不赚钱，再也没法模糊过去。
接下来要盯什么？
核心问题只有一个：没有补贴，LG新能源能不能独立盈利？
AMPC的政策延续性本身存在不确定性——如果补贴缩水或取消，当前利润会直接蒸发。
下半年业绩将是检验答案的窗口：营收能否继续放量、同时把剔除补贴后的利润率从负1.7%拉回正值。
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